青心直說：俗語說「息」即是凶
■按國際貨幣基金組織計算，港滙去年實際升值最少一成。 資料圖片
市場順風順水期間，外界總愛誇大亢奮，到市場下跌之際，又愛誇大恐慌。香港的問題，香港投資者自有了解，基本因素、內地問題、資產價格太高、潛在資金外流的影響未明，單憑這份履歷，已經足夠令外界敬而
遠之，犯不著要來苦心部署，惡意沽空。
港元一直被高估
香港已經沒有賣點去讓投資者再買上，皆因潛在不明朗因素未盡反映，惡意與否，完全是主觀及涉及情緒上的判斷。時下日日茶餘飯後，大叫大嚷國際炒家狙擊港元，似乎言之鑿鑿，實在太合情合理了。但只要加以思考的話，炒家不是儍的，聯滙不變的話，現水平7.8附近沽空港元，距離弱方兌換保證下限相距不大，又邊會有利可圖。
聯滙是累事，沒有聯滙就不會引來萬億元資金，亦不會構成目前潛在大幅外流的供求不確定因素。按國際貨幣基金組織計算，港滙去年實際升值最少一成，在情在理，港元根本是一直被人高估，下跌是正常不過的事。炒家早有盤算，以當年的結餘及儲備水平，聯滙亦衝不散，現在成功的機會更是近乎於零。
死守是唯一出路，市場要關注的應該是港息。遠期港元沽盤增加、及擔心流動性有所減少，3個月拆息已升穿0.6厘，較月初高出幅度計，已達六成。而10年期的香港債券，息率亦一度升至近兩厘水平，金管局更史無前例減少發售規模。股樓資產價格趨勢，還看港息。
胡孟青
獨立股評人
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