巨人打交 股民走避
2016年01月13日
港股2016年開波就插，而且來勢洶洶，三、兩下手勢就穿兩萬點，連去年9月的低位都守唔住。今次匯率大風波，牽涉睇淡人民幣的大鱷隊人仔，同人民銀行博弈，屬於巨人打交格局，好多分析員都估無咁快玩完，大家寧願作壁上觀，雖然美股回彈，港股早前企穩，但
買家進場意欲低，結果下晝再跌過，都算係意料之內的結果。
恒指創逾兩年半新低，收報19711點，跌176點，國指收報8439點，下滑65點，成交772億元。內地股市就微升0.2%。
人仔夾息托價反擊沽空
新年過後人民幣在岸價頂住，離岸價急跌，令在岸同離岸價差距日益擴大，阿爺叫停喺內地銀行的外匯業務，封殺沽空大鱷的融資途徑。阿爺同大鱷博弈昨日再埋牙，離岸人民幣拆息大幅爆上。據財資市場公會公佈，本港人民幣同業拆息定盤價，隔夜息升至66.815厘，創紀錄新高，較前日升超過53厘。交易員仲透露，盤中曾經試過一宗以98厘成交，報價曾經見101厘，不過未能成交。至於1星期拆息高見33.791厘，較周一升超過22厘。由於拆息扯得咁高，借人仔去沽空的成本急增。
離岸人民幣拆息仲嚇人，金融資訊供應商資訊顯示，下午2時40分，翌日隔夜拆借利率升至163厘，甚至有指曾經出現200厘的成交。
同一時間，外媒引述知情人士指，人民銀行周一起開始干預離岸人民幣市場。離岸人民幣周一升值976點子，收報6.5855兌1美元，昨晨曾進一步走強， 一度升穿6.58兌1美元，最高見6.5662，升193點子。
恒生銀行執行董事馮孝忠認為，沽售美元以干預人民幣匯價，若真是人民銀行的手段，是技術性較聰明的做法，因這只會影響到想「賭」人民幣貶值的交易盤。如人民幣短期拆息仍然高企，短息被拉升至20厘以上，一個月人民幣同業拆息會被拉升至8至9厘，銀行定存利息有上升空間。
阿爺一邊托匯價、一邊夾高息，旨在反狙擊沽空的投機者。同一時間，中央財經領導小組辦公室副主任韓俊在紐約表示，有關人民幣大貶值的預期「荒謬可笑」，中國決策者有決心保證人民幣匯率穩定，造空人民幣會以失敗收場。佢仲話，在市場價格信號出現紊亂的時候，人行一定會出手干預。
中央以至全球對於人民幣回調高度關注，完全可以理解。因為中國作為全球第二大經濟體兼世界工廠，匯價對亞洲和新興國家影響非常直接。在巿場擔心人民幣續跌下，韓圜繼續貶值。美元兌韓圜最多升至1211.9，再創2010年7月以來新高。由於全球熱錢數以兆億計，若然觸動他們的神經，有可能會掀起全球性的新興市場貨幣風暴，這亦是投機者期待的局面。
內地和大鱷惡鬥未完，勝負無咁快分出。雖然拆息夾高，但未改市場對人仔匯價走向的基本態度。中銀國際發表報告表示，據近日人行官方網站上一篇未署名評論員文章，強調人民幣沒有持續貶值基礎，內地有能力保持人民幣匯率在均衡水平上的基本穩定。
投機者愈唱愈淡
該行指，評論文章對市場發出信號，短期內人行可能會加大對匯市的干預，並加強資本帳目監管以抵禦人民幣貶值壓力。人民幣匯率短期內貶值幅度可能有所收窄，但波動可能更加劇烈。中銀國際相信，人民幣仍將面臨較大貶值壓力，因為內地經濟仍處於下行周期，美國聯儲局可能進一步上調利率。
該行預測在政府干預的背景下，人民幣在經過短期波動後對美元將進一步貶值，至2016年底人民幣對美元即期匯率，將由2015年底的6.49貶值至6.8(即一年貶值4.8%)。瑞銀首席中國經濟學家汪濤亦預計人民幣將跌至6.8水平。
其實，大行的公開預測已經保守，炒家在市場投機放話的貶值目標更低。喺匯價戰仲未分勝負下，港股繼續下插就變成預期之內，巨人打交，散戶唔易搵食，要知所走避呀。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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