鑽石行業 消化不良 2016-3-18
八年前，全球最大鑽石生產商De Beers宣布正式開採Snap Lake鑽礦，至今投資額已達22億美元，但連一粒鑽石都從未生產過，全因整個行業都「消化不良」。
早年全球信貸環境寬鬆，融資容易，加上需求不斷上升，生產商大力開採鑽礦，原鑽產量及價格自
然齊齊上升。負責切割、打磨的中遊產業受惠需求增加，同樣增加原鑽採購。一方面生產商不斷開採、或囤積以推高價格，另一方面中遊產業亦購入原鑽作庫存，整個行業都充斥著樂觀情緒，深信鑽石「恆久遠」，長做長有，以致整個鑽石市場供應膨脹。但時移勢逆，美國進入加息周期，加上亞洲市場，特別是中國，經濟下行之際，政治上又奉行打貪，而中東地區收入亦受油價下跌影響，拖累鑽石需求。由生產商De Beers、以至零售商都紛紛要減價，De Beers更加大力度推行市場推廣等，但仍未能解決行業供過於求、「消化不良」的問題。皆因最關鍵的中遊產業，庫存問題仍未解決。
因為錯誤估計市場需求，負責鑽石切割及打磨之公司都囤積過多庫存，向上遊礦商購買的數量因而減少。即使De Beers等上遊礦商主動減價，希望能吸引中遊產業繼續購入原鑽補貨，但礙於銀行收緊對鑽石業的融資放貸額度，切割打磨之中遊公司想補貨，也未必有足夠資金。
所以，要令鑽石供應鏈回復正常，除了零售層面外，中遊業者亦需要出清過多的存貨。造成今日之局面，上下遊業務公司亦責無旁貸。要知道中遊產業一直夾在中間，面對原鑽入貨價高，但為保持市佔將售價壓低的局面，利潤率持續下跌。以2014年計算，切割與打磨企業的營業利潤率不到3%，零售業者利潤為13%，採礦企業至少有23%。要不鑽商或零售商索性包攬中遊業務，要不就要忍受此無日無之的「消化不良」問題。
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