財經評論：恒參案六疑團
■恒發洋參前大股東楊永仁因陷財困而被斬倉賣股。 資料圖片
市值曾超過200億元的恒發洋參（911）農曆年前股價突暴跌逾90%停牌，之後自爆大股東、「洋參大王」楊永仁陷財困，因而被斬倉、賣股，最新的下場是被晶芯科技（8036）主席陸建明以每股作價1仙認購大量新股而成為「新主
」，劇情發展至此，筆者想問幾條問題。
第一，聯交所資料顯示，去年12月7日楊永仁持有74.09%或148億股恒參，以當日收市價計，約值96億元，計及他包括地產等其他資產，賬面計楊永仁身家起碼過百億元；1月28日恒參一小時內暴瀉超過九成停牌，楊永仁所持股份市值好歹也有5億元，即使事後其若幹股份遭斬倉，也與財困有點距離，究竟楊永仁為何突然財困？
第二，恒參暴跌後，非執董冼易於2月3日跳船，公司出事董事跳船本屬正常，但問題是冼易是1月6日才做公司的董事，冼易曾任職招銀國際，其任內招銀有份安排恒參上市，有理由相信冼易對恒參甚至楊永仁的了解不淺，但不足一個月跳船，當中原因我想知。
第三，中國金洋（1282）於恒參暴跌後曾洽購公司大多數權益，但公司進行初步盡職審查後決定終止交易，究竟中國金洋何解say no？
第四，2月15日恒參預告向新投資者發行最少280億新股變相易主，每股作價1仙，之後楊永仁多次減持公司股份，每股作價大部份都是5、6仙左右，明知有最少280億股1仙成本的新股發行，為何仍不斷會有人願意以5、6仙的作價接貨？
第五，根據恒參最新的中期年報，至2015年6月止，集團的現金及現金等價物達約16.69億元，以公司200億發行股本計算，單計現金，每股都值8.35仙，就算計及新發行的大量新股，每股都值3.26仙，何以恒參要以1仙發股？
第六，還原基本，公司經營狀況如何？由始至今，只是大股東財困而導致公司股價大瀉，未聞公司業務出現異常，至2015年6月止6個月，收入升46%至12.4億元，盈利更大漲1.5倍至4.38億元。筆者最後想問期內的應收賬點解由5.4億元急增至12.1億元？
記者：石永樂
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