何車500：國泰上升空間23%
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國泰年初至今落後於大市與母企，亦落後於同類股。 資料圖片
英國脫歐公投有結果後，恒指七個交易日內累計只微跌0.6%，英資股太古A（019）則升1.4%，而旗下國泰航空（293）則跌5.7%。又年初至今，恒指跌5%，太A升1%，國泰則大跌16%。
1）國泰年初至今落後於大市與母企，亦落後於同類股。泰國航空（泰：THAI）今年累計暴升175%，全球航空股之冠，亦是曼谷股市SET指數（升幅13%）之冠，現價今年預期PE22倍，PB1.6倍；新加坡航空（星：SIA）只跌4%。今年預期PE13.7倍，PB0.94倍。
2）去年，國泰純利60億元，大增91%。公司市值451億元（相等於新航的62%），往績PE7.4倍。去年，油價下跌，國泰燃油成本減少73億元；另方面，高估油價，燃油對沖虧損高達84.7億元。彭博綜合券商預測，今年賺56.6億元，跌6%。本欄估燃油對沖虧損下降，集團純利增長一成，預期PE僅6.7倍，較七年平均19.5倍折讓極大，亦只及新航不足一半。國泰今年預期PB0.87倍，較七年平均1.114倍折讓四份一，亦較新航PB為低。
3）大行中，摩通給予目標價18元，最高；大摩給予9.7元，最低。
★國泰PE照新航PE大打六折計，即目標PE以8.2倍計，值13.95元，上升空間23%。
何車
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