位高勢危
2016/07/12 07:55:14
網誌分類: 經濟
日本、歐洲都有大新聞。日本執政聯盟在國會參議院選舉中勝出，令首相安倍晉三在制定經濟政策時，有更大的自主空間，安倍表示，政府將制定經濟刺激方案，重點包括改善基礎設施，振興旅遊，加速製造子彈列車，加強農業出口，市場估計規模將會
超過10萬億日元。消息刺激東京股市昨日猛漲將近4%。
歐洲方面，英國相首之爭出現突破，能源與氣候變化大臣利德森宣佈退選，卡梅倫昨日宣佈，內政大臣文翠珊（Theresa May）由7月13日接任英國首相之位，成為英國第二位女首相。文翠珊係留歐派支持者，市場估計由她與歐盟領袖展開脫歐談判，可能會比較順暢，相信會對英國以及歐洲市場會少些衝擊。英國富時100指數收升1.4%，在匯價下插、放水預期上升的情況，英股明顯露出一個牛市型態。
美股在外圍造好下表現唔錯，創埋新高。美國標普500指數盤中突破歷史高位的2134點，推動歐洲股市尾市升幅擴大，其中德國DAX指數收市升2.1%。
美股昨日高開高走，不過升幅唔算太大，標普500指數刷新收盤中及收市歷史新高，升7點，收報2137點，漲幅0.3%；杜指漲80點，收報18227點，漲幅0.4%；納指升32點至4989點，升幅0.6%。標普500指數在過去八個交易日內的累計反彈幅度達到6.5%，已經完全抹去英國脫歐公投導致的損失。
標普500指數昨日盤中最高一度達到2141點，打破2015年5月20日創下的2135點，最高收市紀錄是2015年5月21日創造的2131點，昨日收2137點，亦破收市紀錄。納指中段亦一度突破5000點大關，係今年以來首次。
美國鋁業昨日公佈第二季度業績，為美企季度業績公佈期掀起序幕。開的頭也不錯，公佈的季度盈利貨每股15美仙；營收53億美元，雖然差過去年同期的19美仙及59億美元，但好過市場預期的只有9美仙及52億美元，美鋁昨日升4%。
今個星期公佈業績的有摩根大通、花旗銀行、富國銀行、百勝餐飲等25家標普500成分股公司。分析普遍此前估計美企的盈利在今年第一季應該已經觸底，第二季將會由低位回升，所以會繼續推升大市。不過，市場就係咁，有人睇好，就有人睇淡，FactSet調查的分析師預計，第二季度美國企業盈利將仍舊疲軟，標普500盈利預計會較去年同期下滑5.6%，係連續第五個季度出現同比下滑，也是2009年第三季度以來最長盈利下滑週期，唔係咁一面倒睇好。
在美股升近高位已變做淡友的高盛，昨日繼續唱淡，高盛話無論股票抑或債券，最近升咗咁多，都顯得很貴，小心突然會出現沽壓。佢話市場估計央行會再放水，所以變得好牛，佢警告債市的危險因素包括央行放水不如市場預期、通脹升高、數字意外或流動性收縮等。
高盛話，至於美股，就可能因為經濟增長不如理想而下跌，由於債券亦上高位，不再是股票的對沖產品，就令投資組合不能多元化，增加了風險。
高盛話佢地會轉向防守性，認為英國脫歐後的反彈將消退，對美股的3個月和12月的睇法皆是心中性，但同意股票可能可以升得高些。佢又建議以12個月的看法減持政府債券，但同時提升短期3個月對政府債券的看法至中性，因為政府放水確會令債價格再上升、債息再跌。
高盛認為美股「回報有限但風險不低」的看法，可以參考。佢最近雖然時而跌眼鏡，但美股上高位，按過去幾次經驗，再走上的空間有限。
陸羽仁
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