國策透視：北水再成驚弓之鳥
■需要用時間和多次血的教訓，才能讓股民明白中港股市的致命差異。 資料圖片
港股通大熱股漢能（566）在去年5月出事後，大時代正式終結。內地股民熱衷來港炒細價股，但漢能事件提醒內地股民，港股遊戲規則完全不同，炒細價股可能逃生無門。德普科技（3823）
上周四被狙擊，兩日狂瀉94%，再度警示內地股民香港細價股的致命風險，可能令今年6月重起的北水熱潮再冷。
內地監管機構的縱容心理，令股民放膽炒細價股。首先，內地不允許沽空機構存在，亦不鼓勵傳媒踢爆上市公司黑幕，所有極少公司會因被揭露造假出事。其次，A股有10%跌停限制，不會狂瀉不止，股民總有位走。
最近中證監指欣泰電氣造假，勒令退市。對於這種官方已判死刑的股份，如果是在港股，可能已即時死亡，但A股有所謂的「退市整理期」，允許股份交易30日後再退市，給予散戶機會出貨。事實上，欣泰電氣已經是毫無價值的垃圾股，但在近期的臨死前交易日，還有大量炒作，甚至還出現過升停，A股可謂無奇不有。
A股制度令炒細價股有多道逃生門，所以市盈率普遍在百倍以上，但因有免死金牌，風險回報率仍然吸引。港股同類股份市盈率通常在十倍以下，但一出事可能即死。內地有過億股民，只要有小部份之前炒細價股發達的股民，想在港股照辦煮碗再來一次，就足以造成風浪。上一批被血洗後，下一批再來，需要用時間和多次血的教訓，才能讓他們明白中港股市的致命差異。
黃尹華
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