財智語陸：
日本法寶已用盡？
■日央行今次放水規模小過預期，是為未來留有一手準備，免得到時無計可施。 資料圖片
日本再量寬，結果是「雷聲大、雨點少」，由傳聞的直升機派錢，轉為只擴大購買ETF規模至6萬億日圓、及擴大企業貸款至240億美元，這加碼「放水」明顯遠遜預期，日圓兌美元隨即反彈
。不過儘管日圓回升，但對日本股市的打擊沒預期般大，日股自消息公佈後由跌回彈。
其實之前也分析過多次，無論日本央行出甚麼法寶，都無法將日本經濟起死回生，始終這個結構性問題難以扭轉的局面，根本不能單靠政府可以解決；如果可以，日本也沒可能處於這迷失的20年。這次日本央行量寬規模小過預期，我認為並不算太意外，相信是為將來留一手作準備，情況有如早前英國議息結果一樣。
在可見的未來，全球都處於放水局面，姑勿論是否對實體經濟有所刺激，這已是無可避免的大勢。如果今次日本央行真的出重招放水，假若成效不夠，未來就無計可施，對日本是弊多於利。
所以日央行以擠牙膏的方式放水，是切合現實情況。當然，日本的貨幣政策都要看美國意願，美國也是看著歐洲局勢調節，日本不採取過激進的手段亦可以理解。
港股方面，期指結算後大市回吐，加上細價股的斬倉潮，不禁令人聯想港股是否已見頂？我認為，目前再有黑天鵝事件的機會不大，所以調整幅度未必太深。不過要留意，8月份開始是中期業績期，以目前的經濟情況，有些公司未必可以交到成績，影響其股價股表現，因此8月份的焦點不是恒指而是個股。
之前已建議大家先沽部份股份，先行銷定利潤及以拉低成本價，如已作此安排，可謂處進退皆宜的位置。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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