輪輪相扣：中海油盈警可候低留意
■受累於油價按年大跌三成，中海油發盈警。 資料圖片
受累於油價按年大跌三成，加上須為加拿大等油砂資產作減值撥備，中海油（883）發盈警，預期上半年淨虧損80億元人民幣，為上市以來首次「見紅」，該股上周五跌逾3%，失守100日線約9.37港元的技術位置。
有分析員認為，由於中海油沒有披露對油氣資產的減值和撥備金額，故難以估算上半年錄得虧損是否預期之內，但若集團作一次性大額撥備屬好事，可減低未來的經營負擔。
由於中海油只有上遊資產，在油價低迷時衝擊較同時擁有下遊煉油業務的中石油（857）及中石化（386）更大，但隨著油價已回升至逾40美元之上，估計中海油下半年業績會優於上半年。中海油現金非常充裕，預期今年及未來兩年的股息率可達5厘，估值較新興市場同業吸引。如投資者看好中海油，可留意海油認購26510，行使價9.88港元，2016年9月到期，有效槓桿約10.倍。較穩健的選擇可留意海油認購27772，行使價10.9港元，2017年6月到期，有效槓桿約4.6倍。
于正人
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
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于正人
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