投資學堂 - 譚紹興 2016年10月21日
投資學堂：
遇著合股要走得快
■中芯國際合股始終不利股價，宜趁高獲利。 資料圖片
筆者一向較少留意中芯國際（981），惟近日收到多位讀者詢問，不妨一談。仍記得當年中芯以2.69元招股，筆者曾考慮認購，但內子神氣指，中芯管理層只顧擴展，爭做大佬，忽略盈利，不准認購，無辦法了，家中大事一向由她管！
無良的老千股向下炒的慣常手法，便是合股、削股本、供股，隔一段時間又再嚟過，合多幾次，原本的十餘萬股分分鐘變碎股，所以一聽到合股，便要走得快！
合股是數字遊戲，實質價值無變，但合股後的理論股價高了，有些企業希望透過合股擺脫仙界，改善形象，吸引機構投資者，因為不少歐美機構不容許投資股價太低的股份，例如1美元以下。德昌電機（179）在2014年進行4合1，將合股後的股價推至20、30元水平；而深圳國際（152）在進行10合1後，將合股後的股價推至10餘元水平（兩股的實質價值無變）。由於它們合股的原因並非向下炒，隨後亦沒有供股，所以合股後股價並沒出現大插插。
若今次中芯的合股，純是改善公司形象，而隨後並沒供股之類，應問題不大，但根據歐美的相關研究，合股終究不利股價，所以筆者認為在中芯合股前，趁高獲利回吐，是較明智的策略。最後，近日期指、期權市場有異樣，提防大戶大幅推高恒指挾淡倉。
譚紹興
財經評論員
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本欄逢周五刊出
譚紹興
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