何車500：
中芯華虹 你追我趕
■華虹股價有20%上升空間，圖為集團總裁王煜。 資料圖片
早前推介過兩隻半導體股。8月24日於0.78元推介中芯國際（981），設目標價1.17元，現價0.98元，較推介前上升26%；坐定定，達標始套利離場。4月18日於8.08元推介華虹半導體
（1347），設目標價11.25元，現價9.38元，較推介前升16%，可與中芯競跑，今日再推介。
（1）兩月前分析中芯一文，提及中芯CEO邱慈雲，是半導體行業的猛人，邱氏亦曾是華虹的高層。華虹名列「中國十大半導體製造企業」，歷史可追溯至1997年，當年上海華虹電子與NEC創辦了華虹NEC，後來重組成為現時的華虹。華虹前年10月以11.25元招股，去年最高價12.70元，現價較去年高價低26%。
（2）今年上半年，華虹營業額26.2億港元（賬目原為美元，概折港元），按年微升1%，純利4.71億元，微跌0.5%；以稅前盈利計，則升10%。現價往績PE11倍，彭博綜合券商預測，今年PE11.1倍，PB僅0.79倍。華虹的估值在同業中可能最低，吸引力強。近日急升的ASM（522）預期PE21.8倍，PB3.26倍。美國同類股PE普遍亦逾20倍，PB逾2.50倍。
全國獨有技術
（3）華虹是中國唯一擁有全套IGBT背面製程技術的代工廠，可就低電壓至高電壓綠色能源應用，提供完整解決方案，並根據客戶需求訂製不同電力裝置。
（4）今年6月底，華虹手上淨現金26.30億元，相等於公司市值27%，財政良好。
★華虹的產能仍在擴充，手上現金應付新計劃綽綽有餘，未來在半導體供應鏈中更佔優勢。可望重見招股價11.25元，上升空間20%。股價浮水計，估值仍遠低於同業平均。
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