投資一周：政府借辣招買時間
■政府或想用辣招買時間，等樓市供應量回復正常。 資料圖片
梁振英推出了史上最辣的辣招，不消說的，當然是為了民望，也是為了連任。在他4年多的任期裏，唯一可以稱得上的政績，儘管也有很大的爭議性，便是壓抑了樓價。因此，在這方面，他也是不容有失、寸土必爭，在樓價破
新高之前先發制人，也不失為沒有辦法中的辦法。
新辣招推出之後，對未來樓價有甚麼影響呢？且讓周顯大師先從理論說起。理論是：流通性高的資產是先跌價格，再跌成交；反之，流通性低的資產是先跌成交，再跌價格。至於流通性的高低，則是由市場的總供應量和總需求量，以及買賣的交易成本而決定。
股票的交易成本低，流通量高，因此在下跌時，先跌價格，再縮成交。買樓賣樓的交易成本高，流通量低，下跌時會先縮成交，再跌價格。簡單說，有人說辣招一出，樓價不會跌，只會跌成交。這只對了一半，是只懂實務不懂理論的說法，因跌成交已是變相的價格下跌。
以香港的情況，一般來說，樓價在成交減縮了半年之內，便會漸漸回復：成交回升，價格下跌，這是第二階段。如果是辣招，不管有多辣，終究是會被時間沖淡，市民是會忘記的。樓價真正的決定因素，是供應量。所謂的辣招，真正的用途，是buy time，希望「辣效」持續到供應量回復正常而已。
周顯
投資者、八卦公、知識分子
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本欄逢周三刊出
周顯
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