長城新車受捧源源面市
2016/12/28 08:41:23
網誌分類: 經濟
踏入第四季，中國房地產交投轉淡靜，但汽車市道卻蓬勃，其中一個說法是擔心當局對於低排放汽車所提供的優惠，到明年可能減少，於是不少消費者趕?換車。但無論如何，在大市調整之際，著名車廠的股票值得留意，包括我鍾愛
的長城汽車H股（2333）
。 十二月上旬，長城宣佈了十一月銷情，其主打的SUV家庭式汽車同比增長高達六成，而一至十一月份的累計同比增長也達到三成，反映出進入年尾，長城的大眾化SUV汽車，得到消費者更大歡迎，仍穩踞龍頭地位。
長城SUV主打的車種仍是H6，在十一月單月同比增長超過七成，它仍是長城明年的主力車種，不過，長城亦努力推陳出新，上月推出了全新的小型SUVH2s，主打年輕一族。另外，亦會推出較H系更高檔次的汽車，稱為WEY系列，這將是層次的提升，競爭目標是較高檔次中外合產車種。
早前，長城打算不斷提升H系列，以稍低的價格迎戰中外合資汽車，但由於H系列在消費者心目中是中檔汽車，同時，部份新車款也未盡人意，因此決意在檔次上進行一次全新提升。管理層對WEY系列的期望很大，這將是另一個全新的生產線，希望做足工夫，在正式推出時便能一鳴驚人，在市場脫穎而出。
無論如何，由於自駕遊在中國內地愈來愈普及，適合搭乘一家大細的SUV車正在愈來愈流行，而長城SUV的十多萬元售價的汽車，預期會繼續受到消費者歡迎，而更高檔次的SUV，將可提升長城與其他中外合產汽車的比併能力及提升品牌的價值。
上半年度，長城的業績只是平平，銷售增長一成多，毛利率減少了1%，令到盈利僅上升4.42%，反映出市場的競爭愈來愈大。不過，綜合今年十一個月的銷情來看，長城的銷售增長三成，今年盈利應可增加一成，每股盈利可望超過1.2元，派息可望接近30仙，預期H股的市盈率約為六倍，息率接近四厘。
長城A股的市價接近十一元人民幣，較H股有頗大的溢價，但在A股市場的估值上，十倍市盈率和兩厘多的息口，卻完全不算偏高。作為穩健發展的名牌汽車廠，長城H股的估值就顯得更加明顯偏低了。因此，可趁弱市回吐時收集，等待好消息陸續宣佈。
曾廣標
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