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大昌行有望翻半番
■大昌行主席張極井。 資料圖片
今周送猴迎雞，大昌行（1828）有聞雞起舞的條件，值得上車賀歲，博雞年翻半番！踏入2017年，汽車代理股引爆升浪，和諧汽車（3836）趁發展電動汽車拆夥謠言澄清而勁升22%，看來應輪到正進行業務重組的
大昌行，踩油發力追落後，目標4.26元，比上周收2.89元，升幅達48%！
大昌行母企中信股份（267）實力雄厚，至今持有大昌行56.07%。以大昌行市值53億元，為中信市值3,300億元的1.6%。大昌行業務遍及中港澳，包括汽車代理及相關業務、食品及消費品分銷、物流、廣告等，其中以汽車代理為主。以去年中期業績計，內地汽車代理表現最佳，經營溢利倍增，因此股價表現不應大幅落後同業，以去年全年累跌24%計，實在失禮。即使今年，至今仍要下滑逾2%。
大昌行估值極吸引，先看PE，大昌行現企9.3倍，比中升（881）的38.6倍折讓76%。再計PB，大昌行低站0.59倍，比中升的1.56倍折讓62%。大昌行股息率3.8厘，中升只有0.5厘。中升市值200億元，龍頭估值有溢價，非常合理，但大昌行的折讓程度卻大到不合理。
大昌行雞年能否行大運，當然還看業績能否恢復增長，也看重組進度及成效是否立竿見影。內地汽車銷場展望樂觀，早已由車股近期大熱反映出來，今年汽車收益增勢可維持，而大昌行過去一年透過併購擴大食品進口業務，今年料見成績，股價大翻身可期！
高彰坡
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高彰坡
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