陸羽仁 BLOG 2017年2月16日
動物精神
2017/02/16 09:08:37
網誌分類: 經濟
「信者得救」呢句話，用喺近期的特朗普升市，就最貼切不過啦。特朗普上週四話稅務改革好快就有料到，令投資者馬上忘記了「特朗普怒氣」，馬上再過渡入「特朗普炒風」，美股以至全球股市就嘭嘭聲咁升。
特朗普昨日會見美國零售業頭頭時，繼續兜售他的經濟議程，表示會大幅簡化稅收政策，強調減稅可以改善經濟。至於稅務改革的具體內容，卻隻字未提。不過，有你冇你，特朗普隨口??，加上三大數據利好，美股就照升如儀，杜指昨日再漲107點，收報20612點，升幅0.5%，係連續第五日創出歷史新高。
美國公佈1月通脹CPI年率上升2.5%，好於預期的上升2.4%，創近四年來最高; 1月零售銷售月率為上升0.4%，好於預期的上升0.1%。2月紐約聯儲製造業指數為18.7，大幅好於預期的7.0。經濟好預示聯儲局較大機會加息，數據公佈後，美元指數跳升至101.73，刷新一個月來的最高水平。經濟好會加息的狀態，很多時對股市是利好而非利淡，不同於經濟麻麻但高通脹帶來的加息。
Wunderlich Securities的首席市場策略師Art Hogan認為，特朗普只需提提大家將會減稅，就足以挑動市場的動物精神（animal spirits）（由凱恩斯提出，指市場對消費、企業與銀行業的信心），而隨著越接近政策公佈的日子，市場越會作出正面的反應，所以，只要市場保持聚焦，股市仍有繼續上升的動力和空間。
德意志銀行首席全球策略官Binky Chadha對後市更樂觀，他認為標普500仍有12%的上升空間。主要原因係基於美國GDP增長和美企盈利增長自2016年第一季度以來出現典型的V型反轉。
美企季度財報已經進入尾聲，至上週五為止，已有358家標普500公司公佈了業績，當中有71%公司，盈利超過預期。平均盈利增長較去年同期增長7.5%以上，營收增長4%。相比前一季，盈利增長3.7%，而營收增長2.2%。這是6個季度的下跌之後，首前出現連續兩個季度正收益。更重要的是，分析師在這個季度沒有刻意下調盈利預期，意味著美企的生意的增長紮實，當中沒有取巧成份。
在環球經濟表現方面，過去兩周，除了美國各種經濟數據繼續表現強勁外，世界整體經濟也表現和美國同步，歐洲經濟持續走強。而日本央行預期未來幾個季度的增長將超過預期，特別是世界第二大經濟體中國上周的資料顯示進出口強力反彈，出口增長近8%，進口則增長了16.7%。這對世界經濟來說都是一個非常好的兆頭。美國經濟的快速發展，正與世界性的經濟繁榮相對應，世界整體經濟有望進入穩定繁榮，美股就繼在牛市漫步。
恒指衝上24000點，作勢破一年高位，雖然有少少位高，但配合環球牛氣，似乎還有一段可以向上走?。
陸羽仁
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