基金觀點：
歐企業績現曙光 支持歐股升勢
■英國脫歐繼續打擊投資者對歐洲股市的信心。 資料圖片
英國脫歐繼續打擊投資者對歐洲股市的信心，2016年累計已有1,000億歐元離歐股而去，至今投資者似乎仍未恢復入市信心。然而，歐股市況一旦逆轉，目前仍在觀望的投資者將錯失最佳的入市時機。
歐
洲經濟數據呈正面已有一段時間，最近區內企業盈利亦見曙光。已公佈去年第四季業績的歐企，期內銷售額均有驚喜，增幅優於市場預期，特別是周期性股份。
大部份分析員對歐企交出超出預期的強勁增長業績感驚訝，反映自歐債危機開始於歐洲市場萌生的悲觀情緒，至今已根深柢固。撇除市場已預期的收入減少，至今歐企已公佈的業績趨正面。
歐洲工業自金融海嘯以來退為守勢，近期這類企業看到市場需求開始回升，相繼重啟投資大計，區內的金融企業因而錄強勁貸款增長，及受惠於債券孳息上升。
歐股的市場情緒或已在轉向。有調查顯示，去年年底已有不少基金經理增加歐股的資產配置。然而，鑑於歐洲的政治風險猶在，配置相信只是由原來的低配置，提升至接近中性的水平，因此，我相信未來仍有提升的空間。
以技術層面分析，亦顯示歐股升勢未止。動力股（Momentum Stock）的啤打系數（Beta）近月持續上升，基於動力交易者（Momentum Trader）偏好周期性股份，相信周期股表現可續向好，出現類似在2013及2015年時期歐股於周期性股份帶動下攀升的情況。
總括而言，歐洲經濟及企業盈利正在改善，股市技術走勢向好，但投資情緒仍滯後。當然，區內的政治風險仍然存在，投資者要考慮是否能承受其潛在風險。
Bill McQuaker
富達國際多元資產基金經理
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