【股市新談】資源股繼續是市場資金的焦點（彭偉新）
港股走勢近日在恒指升抵24,216點水平回吐後，開始見資金離場，雖然流走的金額仍然有限，但由於股市升跌與否，完全是視乎資金的流向，即使在指數大升同時成交額壯旺，只要見資金流出，後市走勢亦難有較佳的表現；而該情況亦可以應用在相反的情況下。
所以，當筆者留意到自周一起資金流出內銀股時，港股無法再進一步上升的情況亦初步確定。
基本上，除非股市上出現極大的市場風險，例如金融泡沫的爆破，又或者外圍主要的股市出現大幅度的暴跌，否則市場上的資金不會一下子全部流出來，導致人踩人的情況。否則，投資者會把手上的資金作行配置，可能在這個時段把資金推向內銀股，當內銀股升幅過大時，便把資向其他股份，因此，在市場無太明顯的方向時，投資者會見到不同的板塊輪流上升後再度回落，而這種情況在近日港股中亦較為明顯，而一周前被力捧的內銀股開始退下火線，資金開始把焦點轉回至資源股之中，令到中國鋁業(2600)、馬鋼(0323)及鞍鋼等股(0347)份走勢向好外，更見到該等股份的資金流累計金額持續上升，反映出投資者正因為看好該等股份而在市場上吸納。
投資者之所以看好資源股、除了因為內地基建投資仍要加碼外，美國總統特朗普公的一萬億美元基建大計，亦成為了推動資源價格上升的重要動力。所以，投資者若要說資源股是因為內地推行去庫存及減產等利好因素，倒不如直接說該等股份是受到環球經濟向好帶動需求所推動來更為貼切。跟據筆者的資金流分析方法，四隻在港交所內掛牌的內地資源股自1月17日計起的累計資金流一直在上升(見圖1)，但其中洛陽鉬業(3993)的累計資金流在近幾個交易日開始出現較明顯的回吐，反映出該股可能經過之前一段較急的上升後，估值已較高而無法再吸引到資金追捧，因此，即使再有炒作的藉口，但在股價走勢上已連續多日回吐，加上資金流出的情況，相信對於洛陽鉬業的股價走勢會有利淡的影響。不過，其他3隻包括馬鋼、鞍鋼及中鋁則仍然有資金流入，對於他們的股價走勢有較正面的利好作用。如果投資者對於內志資源股仍然有較大的興趣的話，不妨利用資金流的分析作為參考選擇有較大累計資金流的資源股作為投資對象股。
圖：各主要資源股自1月17日起的累計資金流走勢
資料來源：京華山一
京華山一研究部主管
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