國策透視：
山水鬧劇的啟示
■上周六山水水泥濟南總部前爆發股東和管理層武鬥。 資料圖片
推土機強攻、催淚彈還擊、千人打鬥、非法佔領；上述場面並非指兩年多年前的香港佔中，而是上周六（8日）在山水水泥（691）濟南總部前爆發的股東和管理層武鬥。相比之下，去年被稱為「野蠻人入侵」
的萬科（2202）股權戰，已經非常溫和。一間上市公司淪落至此，小股民欲哭無淚。
已停牌兩年的山水水泥股權爭鬥，講起來一匹布咁長。簡單而言，當年國企改制令員工持股，上市前員工股份交由董事長託管，但後來員工指董事長侵佔股份，又引入天瑞集團做大股東，其間董事長又偷公章又改章程，賴死唔走，最後經香港法院頒禁止令後，才終於被趕走。
但鬧劇未完，原董事長被趕走後，輪到天瑞集團與員工反面，怒炒公司管理層，但今次輪到管理層唔肯走，照樣發號司令、甚至公佈業績，而大股東完全無符，終於爆發上周六的推土機大戰。
內地民企管治越來越差，之前停留在做假數，或像輝山乳業（6863）隱瞞債務導致爆煲，而山水水泥去到另一個極端，各方埋首股權爭鬥，甚至發展成武鬥，無人想要復牌和改善經營，完全漠視小股東權益。港交所和證監毫無作為，最後影響的是港股國際聲譽。
黃尹華
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