立論 - 林少陽 2017年6月28日
立論：
新股王四大條件
■孫正義一向野心極大，很可能成為下一任的世界首富。 資料圖片
上期提到騰訊(700)成功案例，有助我們找尋下一隻超級增長股。按上期分析，應以下面4點發掘下一代股王。
第一，藍海市場。若以此標準衡量，最有可能成為下一個藍海市場的，很可能是新能源、人工智能或基因工程。
第二，水要夠深。香港市場頂多只算是個小魚塘，難成大器。未來十年，只靠一個13億人口的中國市場可能仍然不夠，只有足夠全球化的企業，才能夠成為下一任的超級巨企。
第三，大魚基因。究竟甚麼樣的創業團隊，才有足夠的雄才偉略稱霸一方？這個最考功夫，很多增長股的投資者最後出錯，最大機會就是錯在這裏。讀者要多打聽，多見世面，大膽假設，小心求證，才能夠得出不會與事實相差太遠的結論。
第四，公平競爭。雖然這幾年新能源行業看起來很牛，但這只是一個受各國政府寵壞了的野蠻小孩，失去政府補貼，恐怕難以自力更生。
在中國市場，新能源企業與政府之間的關係，更是千絲萬縷，很難保證市場以公平原則運作，任何按照自由市場原則作結論的投資原則，都可能出錯。反之，人工智能及基因工程較接近自由市場經濟原則。
孫正義野心大
若要我揀，一向野心極大的孫正義，很可能成為下一任的世界首富。他任大股東的軟銀，最近成立了一個市值高達1,000億美元的科技創業投資基金，投資於包括人工智能在內的所有新興產業。相比起目前市值已分別達3,300億及3,450億美元的騰訊及阿里巴巴，現時市值只得900億美元的軟銀，未來升值潛力或更大。
軟銀以外，現市值不足400億美元的中國家電生產商美的，幾年前已走在中國民企風氣之先，全線以專業企業管理人管理這家原來的家族企業。美的在收購完東芝的白色家電及德國機械人公司Kuka之後，憑藉東芝的日本及全球分銷網絡，以及Kuka的機械人技術，目前正朝著成為一家世界級企業的方向邁進。
基因工程行業嚴格來說不算是新興產業，例如以出產基因改造農作物及化學農藥聞名於世的孟山都（Monsanto），便是一家擁有158年歷史老牌生物科技公司。
不過，自古以來人類便有不惜任何代價，追求長壽甚至是長生不老之術的傾向。任何生產醫治慢性病（如肝病、糖尿、癌症及所有心腦血管相關疾病）的醫護企業，未來都不愁生意。
目前，在港上市的醫護企業，市值最大的國藥（1099）亦不過130億美元，但國藥只是一家藥物分銷公司，反而是其最大控股股東復星醫藥（2196），以及生產治療慢性病藥的石藥（1093）及中國生物製藥（1177），成為超級增長股的潛力較高。
（作者客戶持有美的、軟銀、國藥、石藥、復星醫藥及中國生物製藥）
林少陽
以立投資董事總經理
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