Follow me：中冶翻半番話咁易
■中冶主業包括工程承包、裝備製造及資源開發，是一帶一路受惠股。 互聯網圖片
一帶一路，基建先行，中國中冶（1618）主要業務包括工程承包、裝備製造及資源開發，均與帶路有關，肯定得益，但股價卻遠遠落在相關股份之後，單比較一項估值因素，已
具備翻半番潛力，目標3.95元。
中冶目前處境，與本欄周一分析的鞍鋼（347）有八分相似，後者昨日一度逆市勁升逾6%，估計動源在最具參考價值的估值指標PB，而中冶現價PB僅0.62倍，比鞍鋼未升前的PB0.72倍更低，彼此業務雖有分別，但也離不開帶路概念。
另一相關股中國建築（3311），PB2.04倍，比中冶雖有溢價2.3倍，昨日亦能突圍而上，中段漲逾5%，適逢習近平訪港，一切盡在不言中，舉一反三，長期處於弱勢的中冶，昨日一度小升1仙，看似無為，其實在風雨中收市微跌1仙，訊號已屬正面，應是轉勢回頭向上前奏，值得跟進。
中冶2009年9月上市，自5.86元高位回落，曾累跌79%，與鞍鋼的87%相比，相差無幾。中冶當年PB最高2.42倍，現時折讓74%，同可反映出現價被嚴重低估，資金一旦回流，中短上升速度及空間，不會比鞍鋼遜色。現階段要重返2.42倍PB，當然不易，但要追上主要同業中交建（1800）、中鐵建（1186）及中鐵（390）三股的平均PB0.93倍，應是輕易而舉，因同是帶路受惠一族，也有低PE支持，要收窄或追平逾33%的PB差距，合情合理。以0.93倍PB為目標，中冶可見3.95元！
另一支持因素是H股較A股的折讓，中冶較A股折讓54%，比對中鐵建折讓45%、中鐵建26%及中鐵39%為大，而且以今年迄今股價表現比較，中冶累跌12%，落後中交建累升16%及中鐵建升3%甚遠，也比中鐵只小跌3%為大。既然同是帶路概念股，計及中冶今年首5個月新增合約勁增20%，以及今年首季盈利也有5%增長，中冶不失為最佳帶路概念股之一！
高彰坡
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