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中冶炒落後，見4元
■市埸炒落後，中冶上周剛剛轉強，沖天可期。 互聯網圖片
市埸炒落後，基建股中國中冶（1618）轉強，現價2.8元，一周升幅7%（H指升5%）。本欄5月10日於2.84元推介，現價仍低於推介價（同期H指升6%）。又年初至今，中冶跌7%（同期H指升14
%），跑輸指數21個百分點。中冶上周剛剛轉強，炒落後，只屬初升，沖天可期。
1）中冶的母企中國冶金科工集團，上世紀40年代起即參與多項中國鋼鐵企業的生產設備建設。中冶業務包括工程承包硂資源開發硂裝備製造等，亦涉房地產業務，2009年9月發售H股上市，招股價6.35元，掛牌近8年，潛水5成半，期內H指只跌1成半，而集團今年盈利，則估計較上市首年高出近一半。
2）去年，中冶營業額2,196億元人幣，升1%，純利53.76億元，增12%。今年首季，新簽合約按年增12%，而次季則按年大增31%；上半年兼上月數據剛於上周五收市後披露。首季盈利只增6%，估計今後增幅更大。往績PE9.7倍，彭博綜合券商預測，今年8.2倍，明年一帶一路貢獻更為明顯，PE大降至6.4倍。國內A股明年平均預期PE15倍，西方股市同業更達18倍，中冶折讓大得不合理。
3）中冶明年預期PB僅0.65倍，國內A股平均為2倍，歐美同業為2.1倍，中冶較它們折讓高達7成。
4）雙邊掛牌的AH股，H股平均較A股折讓21%，中冶H股較其A股折讓52%，折讓大得離譜，可期收窄。
★隨著時間推移，中冶的一帶一路與雄安概念將更具刺激作用，目標價4元，上升空間43%。
北控薦買再薦買
同埸加映：中國燃氣（384）5月中低位至今，飆高88%。同期，北控（392）只升18%，未反映持中燃24.82%水漲船高的得益，值得薦買再薦買。燃氣股沖天，北控料會考慮將全資擁有的北京市燃氣分拆上市，一旦成事可帶來特殊巨利，並大大提高NAV，分拆概念爆炸力極強。目標價重溫：61元。現價42.7元，大把世界在後頭。
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