李四叔愛股名單逐隻捉
2017年08月28日
香港又進入一個股樓齊鳴的大時代，上周五恒指一度大升359點，最後接近高位收市，升329點，報27848點，升幅1.2%，大市成交1153億元，係連續第二日成交超過千億元，大市升近2015年高位，開始有點大時代的味道。
華懋的荃灣新盤「
全·城滙」以低價散貨，首批推出的191伙，折實平均呎價14400元，是荃灣今年最平新盤，收票23000張，是97年以後新盤收票高峰。昨日推售的521伙，在晚上10時便沽清。以賣樓數量而言，是今年以來最多，再次出現大排長龍買樓情境，大批買家在烈日下暴曬等買樓。華懋這個荃灣盤，比新地今年一月開售的元朗「Grand Yoho」折實呎價14500元，還要便宜一點，難怪有人龍。
股樓齊鳴 大時代到
經過了七、八月暑假淡季，投資市場再有轉熱跡象。股市衝高，最近的一個月走勢是強股如騰訊(700) 在高位橫行，上周五收328.5元，由於此前升得太勁，出現橫行整固的格局。弱股則追上來，近期升得比較多的都是過去比較落後的中資金融股，以及最近幾日反彈回升的油股。
內險股公佈的業績理想，平保(2318) 業績做得好，是意料之中。而國壽(2628) 業績理想，就比較叫人意外。國壽上半年純利增長17.8%，有122.42億元人民幣。反映壽險未來增長的新業務，按年增加3.17%，國壽重奪保險業一哥位置。證券商普遍對國壽看法正面，花旗把國壽目標價由31元調升至32元，重申「買入」評級。
國壽平保 高位一半
國壽上周五升4.2%，收報25元，係表現最好藍籌。早前已經升上來的平保，上周五沒有升跌，收62.8元。國壽2007年的歷史高位為53.8元，現時連一半都未到。當日恒指高位32000點，現時已回升到接近28000點，相差只是13%。講起國壽，猶記得十年前，股市風起雲湧，國壽是恒基主席李四叔的愛股之一，當時李四叔化身股評人，經常和記者講股。到底李四叔當日的愛股，如今見家鄉未？
李四叔做「股評家」時，有一張「貓紙」在手，被記者睇到上有13隻愛股。那些年股市狂升暴跌，到2008年金融海嘯，恒指從高位大跌超過一萬點，回到22000點水平。當時傳媒再拿出李四叔的愛股名單，逐隻比較。當日李四叔輸得最多的是碧桂園(2007) ，2007年高位14.18元，一年之後跌到3.29元，李四叔當時便曾抱怨說，單是碧桂園，便輸了4億元！
大家可以重看李四叔當日的愛股名單(排序是按在2008年輸錢最多排起，見附表)，排第一，到2008年時輸得最多的是碧桂園，當時輸得最少的是中海油。再看今天的股價，輸錢排序已有很大變化。名單中表現最好的是國企內房股中國海外(688) ，2007年時高位21元，現時早已升穿當日的高位，上周五報27.55元，比當日高位升了31.2%，市值3018億元，是李四叔名單上唯一錄得正數的股份。恒指現價與當日高位比較，仍低13%，中國海外比當日高31%，明顯跑贏大市。
同屬內房 榮辱互見
名單中的內房股碧桂園和富力(2777) 可以說是榮辱互見，碧桂園今年跑了上來，上周五的收市價9.9元，與當日高位，只相差30.2%，算是名單上表現較好的股份；但內房並非隻隻得，富力比當日高位仍低60.7%。其實民企內房也比實力，碧桂園如今是內地銷售第一的內房商，市值2113億元 ，富力市值只有182億市值，是碧桂園十分一市值也不到。碧桂園未來盈利再升，還有潛力再跑。
內房股不再是名單中最差的股份，因為內房商賣到樓賺到錢肯派息，真正衰的是煤股、礦股、航運股，現價與2007年高位相差最大的是航運股中國遠洋(1919，去年重組後已改名中遠海控)，當日最高造40.8元，上周五收市價4.99元。中遠海控今年雖然借重組消息從低位2.58元反彈，彈幅接近一倍，與當日的高位比較仍然是差天共地，低了87.8%！成為李四叔名單上的最衰股。
煤股礦股 衰到如今
能源、礦業股表現差勁。名單上第二衰的中煤能源(1898) 比當年高位跌了86.9%；第三衰的中信泰富(267) ，公司當年走去搞礦業大炒特炒，後來鐵礦股大插，現時股價仍比當日高位低了77.2%。第四衰是中石油(857) ，比高位低了75.3%。第五衰是中國神華(1088) ，比高位低了66.9%。
同屬油股，中海油(883) 算是好少少，只比高位低了46.8%，我估係因為中海油比較肯派息，即使蝕錢時亦照派息，較能頂住股價。李四叔情有獨鍾的一隻內銀股招行(3968) 低了29.2%，算是表現比較好的股份，排名第三，略差於排第二的港交所(388) 跌只跌20.3%和排第一的中國海外。
如今回看李四叔的愛股名單，可以見到如今與當日差距最大的股份，正是當日炒得最勁的股份。當時股市比較興炒能源礦業股，連帶運輸商品的航運業也大炒特炒，最貴的也是這類股份。假若李四叔今天如10年前那樣活躍，我好有興趣知道，佢會否大力推介科技股？
這張名單上的公司跑了十年，最後有表現的還是賺到錢肯派息的公司，比較得的公司還是有盈利、派息在2厘以上的公司，如中海外派2.8厘息，港交所派2厘，招行派2.9厘，穩穩陣陣，總有捧場客。
名單上仍然落後股份，就要睇它們何時可以回復較高盈利，和願意派多點息，股價才有望翻身。
海油盈利翻身派息吸引
最近資金由騰訊這些熱炒股，開始炒一些業績好的落後股，兩桶油就在上周末段公佈業績後，股價有點表現。中石油公佈今年中期多賺22.9倍至126.76億元人民幣；中海油更勁，成功扭虧為盈，賺162.5億元人民幣，兩間公司都增加派息67%。中石油中期息加特別息0.06926元人民幣；中海油派息更高，中期息派0.2港元。
我翻查舊資料，中海油2007年中期業績，半年只賺145.5億元，少過今年的上半年，當年派中期息也只有0.13港元，遠少過今年。換句話說，中海油今年上半年純利和派息都比當年高，股價卻比當年低了46.8%。反映了市場對於炒這些股份的興趣不濃，當年炒預期，炒到好貴，如今要睇實績，所以股價落後。大家可以換一個角度看，這些股份的基本因素開始好轉，或會令市場慢慢改觀。
睇番中國的兩桶油，中石油市值1.64萬億，估計市盈率38.1倍，歷史息率1.3厘，假設今年增60%派息，估計息率2.1厘。中海油市值4179億，估計市盈率14.5倍，歷史息率3.7厘，若今年增60%派息，會升至6厘。若增派息50%，會升至5.6厘。
估計中海油因為盈利回升派息改善，會對國際投資者增加吸引力。風險在國際油價，中海油大力削減開支，現時油價成本31美元，只要油價不再急跌，在45至55美元間上落，它應有合理利潤。
大市升左唔少，短炒順勢而行，但若想長線，只能搵業績明顯改善股份，即使買完大市回調，坐住佢收息都得，才有一定的防守力。睇住李四叔當日的愛股名單，就知睇長線真係要睇做生意有無錢賺。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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