沽空中國要捱
2017/09/20 08:59:56
網誌分類: 經濟
在聯儲局公布縮表詳情之前夕，美股觀望，杜指微升39點，等候聯儲局發落。
中國持有美債數量惹起注意，美國財政部公佈，中國 7 月持有的美國債券、票據和國庫券連續第 6 個月上漲，升至 1.17 萬億美元，比6月增加 195
億美元，而日本在7月擁有美債 1.11 萬億美元，中國在 6 月開始超過日本，重獲美國最大債權國的地位。
中國持有美債上升，和外匯儲備上升有直接關係，中國外匯儲備到今年8月已連續增長 7 個月，升至3.09 萬億美元。中國在2015年股市爆破和匯改後，人民幣匯價急跌，中國其後實施嚴格的資本外流管控，穩定貨幣匯價，人民幣在今年一開始一度下跌，但之後上漲了約 6%。如今中國倒過頭來怕人民幣升得太快，影響出口，上星期人民銀行開始採取措施，減緩人民幣升值步伐。
中國去年因為資本外流被逼沽美債，無論如何加深了美國債價下跌，債息向上。由今年初開始中國因外匯儲備上升增持美債，就可以促使美國債價上升，債息向下。
人民幣和中國股票上升，亦令沽空中國的對沖基金損手。MSCI中國指數今年頭8個月大升43%，令質疑中國經濟的聲音紛紛消退。
美國凱雷集團旗下投資新興市場的Nexus基金今年單是8月，單月虧損已增至8%，它今年已連跌7個月，今年累計虧損高達80%，成為表現最差的對沖基金之一。Nexus基金一直睇淡中國，尤其喜愛沽空人民幣，透過大量買入人民幣睇跌期權，從人民幣下跌中獲利。2015年8月11日人行意外大幅調降人民幣中間價，令人民幣快速貶值，Nexus基金回報大增75%。但今年人仔向上，Nexus就飽嘗苦果。
另一間沽空中國的是Crescat Capital旗下Macro基金，今年前8個月收益下降了13%。但Crescat Capital創始人Kevin Smith仍然企硬睇淡，話「自從2006年1月成立以來，我們公司長期戰略投資表現優異，旗下基金淨增長了295%。我們堅持看空中國經濟，中國有著當今世界最大的信貸泡沫，而這泡沫終將破滅。」
誰是誰非，當然要睇長啲先至知，但人仔升到阿爺想勒住升幅，沽空中國的對沖基金就繼續要捱?啦。
陸羽仁
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