財智語陸：滬成金屬交易中心
■上海期交所近年交投量增加，有分析認為，上海可能取代倫敦全球金屬交易中心的地位。 資料圖片
近日有分析認為，上海可能會取代倫敦全球金屬交易中心的地位，這個想法並非沒有根據，因為根據IHS Markit編制的平均數據顯示，2013年4月至2017年7月，
上海期貨交易所的交易量幾乎增長兩倍，同時根據倫敦金屬交易所（LME）數據顯示，2014至2016年該交易所的期貨和期權交易量，卻下降12%，就算今年商品交易量回升，LME的交易量卻只是與上年相若。
不過，上海期交所交投量增加，卻引發另一個問題，就是市場一直以銅價、鋅價及鋁價參考全球經濟健康情況的可靠度，可能會因而降低。由於銅等工業金屬，向來用於製造橋樑、電線，汽車、火車及飛機的外殼，還有就是電動汽車的電池等眾多生活產品，所以一直被視為未來經濟活動的陰晴表，但由於中國投資者參與度持續增加，所以令銅價、鋁價等出現較大的波動性，從而扭曲這些價格對經濟帶來的啟示性。
不過，由於中國的金屬消費量已位居世界第一，所以內地投資者的取向，可能較基本面對金屬價格產生的影響更明顯。而由於中央政府近日不斷採取措施為房地產市場降溫，所以內地資金會否轉而投資金屬期貨以尋求快速回報，或者是第四季金融市場值得留意的因素。
LME的銅期貨好倉創多年來最高水平，如果美元在第四季再度下試低位，那麼金屬價格及相關股份，將會成為市場焦點。
陳永陸
獨立股評人
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