恆生指數
國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

文章漏咗/建議:按此通知

2017年11月14日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2017年11月14日

談國論企 - 黎偉成 2017年11月14日


《談國論企-黎偉成》企業中長期貸倍增住戶短貸跌轉升

  《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構人民幣貸款增長淨額,於2017年10月

份的同比只是輕微增長,仍屬良性的發展態勢,乃因(1)企業的中長期貸款倍增,短期貸款和

票據融資皆跌,意味投資活躍和資金相對充裕,而(2)住戶的短期

貸款則由上年同期之跌轉升

,顯消費購物轉旺,問題是中長期貸款由倍增轉減或受房地產整固的影響,(3)社會融資總規

模穩升,反映出金融機構強化貸款及融資支持實體經濟能夠達致中央穩中求進政策發展目標。

 
*住戶中長期貸款升轉跌顯住房市適度調整*
 
  據中國人民銀行發布的最新數據顯示,金融機構人民幣貸款增長淨額於2017年10月份

達6632億元(見表一)同比增長1﹒8%,相對於2016年同期6513億元的

26﹒83%升幅少增凡25個百分點之普,卻非差勁的表現,理由為此屬經濟出現可預期的合

理調整和新的發展態勢,重點有:
  最值得注意者,為(甲)住戶的貸款於2017年10月份所達4501億元(見表二.下

同)的同比增長無疑只是3﹒92%,相對於2016年10月份的4331億元的1﹒59倍

升幅表面上為遜色得多,但此非壞象,理由為(A)中長期貸款於2017年10月份淨增

3710億元,同比減少24﹒14%,而2016年同期則飆升1﹒45倍至4891億元,

顯然受到房地產銷情的影響。國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的,不是用來炒的」重要

政策,和國務院總理李克強《2017年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城

施策去庫存」,使住宅為主的房地產市道降溫,乃正常、應有甚至良性效應,因2017年此數

,仍遠遠高於2015年時同比增長67﹒2%所達的1998億元。

  和(B)短期貸款於2017年10月份淨增791億元,扭轉2016年同期減少561

億元和2015年減少327億元的倒退現象。住戶短期貸款,通常與消費購物有關,故此數之

由跌轉升,於相當程度反映出:居民的就業和收入穩增促消費購物和投資,特別網上購物活動日

趨熾熱,使以商業銀行為主的金融機構得加強對住戶短期貸款,提升服務水平,和爭取更佳的業

績表現。
  (乙)「非金融企業及機構團體」的人民幣貸款:於2017年10月份淨增2142億元

的同比增長27﹒19%,當然遠優於2016年同期16﹒84億元要大幅減少56﹒6%之

況,乃受惠於(I)中長期貸款於2017年10月份達2366億元同比飆升2﹒25倍,而

2016年同期之728億元卻出現大幅減少52﹒07%之況。此項貸款同比由上年度之跌轉

升,反映出全國固定資產投資(不含農戶)、規模以上工業增加值和房地產開發與銷售皆穩快增

長。
  至於(II)短期貸款,於2017年10月份淨減少113億元,比2016年同期所減

的438億元少減74﹒2%,和(III)票據貸款淨減378億元,上年期同期少增

40﹒25%尚達1097億元,反映出公司企業的現金流較以住為充足,佳事也。

 
*須調節好銀行間同市同業折借月加權利率*
 
  問題依舊是(丙)銀行同業之間的拆借或融資成本仍嫌相對昂貴:銀行同業拆借加權平均利

率於2017年10月份達2﹒82%,即使較對上一個月跌0﹒16個百分點,但比上年同期

多增0﹒52個百分點;而銀行間人民幣市場同業拆借、現券和回購方式合計成交59﹒48萬

億元,日均成交3﹒5萬億元同比增加14﹒1%。

  如商業銀行同業拆息持續上升,會使商業貸款或融資的借貸息率相應增加,不利於工商各業

的發展;故中國人民銀行的維持市場秩序政策不變的同時,得緩和拆息之壓。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
            表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度

 
           淨貸款額度    同比增減    累計額度    同比增減

            (億元)    (%)     (億元)    (%)

  --------------------------------------

  10月2017   6632     1﹒80  11﹒82萬   9﹒90

   9月2016   1﹒27萬    4﹒10  11﹒16萬  10﹒49

   8月2016   1﹒09萬   14﹒89   9﹒88萬  10﹒51

   7月2016    8255   78﹒05  8﹒79萬億   3﹒45

   6月2016   1﹒54萬   11﹒50  7﹒97萬億   3﹒45

   5月2016   1﹒10萬   11﹒61  6﹒43萬億   4﹒50

   4月2016   1﹒10萬   97﹒98  5﹒32萬億   3﹒10

   3月2016   1﹒02萬  -25﹒54  4﹒22萬億  -8﹒46

   2月2016   1﹒77萬   61﹒02  3﹒47萬億   6﹒12

   1月2016   2﹒03萬  -18﹒93  2﹒03萬億 -18﹒93

  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90

  11月2016   7946    12﹒09  11﹒54萬   4﹒00

  10月2016   6513    26﹒81  10﹒75萬   3﹒30

   9月2016   1﹒22萬   16﹒19  10﹒10萬   2﹒60

   8月2016   9487    17﹒18   8﹒94萬   1﹒00

   7月2016   4636   -68﹒67   7﹒99萬  -0﹒57

   6月2016   1﹒38萬    8﹒60   7﹒53萬  14﹒70

   5月2016   9855     9﹒40   6﹒15萬  16﹒17

   4月2016   5556   -38﹒32   5﹒16萬  17﹒67

   3月2016   1﹒37萬   16﹒10   4﹒61萬  25﹒27

   2月2016   7266    -2﹒28   3﹒27萬  29﹒98

   1月2016   2﹒51萬   70﹒70     -    70﹒70

  12月2015   5978           11﹒72萬  18﹒26

  12月2014   6973            9﹒78萬  10﹒00

  --------------------------------------

   #億元
 
         表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)

   
                10月2017年       10月2016年

 -----------------------------------------

 住戶貸款        增4591  +3﹒92%  增4331  +159﹒0%

 短期           增791    -      增561     -

 中長期         增3710 +24﹒14%  增4891  +145﹒0%

 非金融機企業及     減2142 +27﹒19%  增1684  -56﹒60%

  其他部門
 短期           減113  -74﹒2%   減438     - 

 中長期         增2366  +2﹒25倍   增728  -52﹒07%

 票據融資         減378    -     增1097  -40﹒25%

 非銀行業金融機構       減4    -      增332     -

 -----------------------------------------

  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
來源 source: http://www.etnet.com.hk
談國論企 - 黎偉成 舊文