【實戰理論】估值過高 始終要還（沈振盈）（DEC 19）
2017-12-19 9:58:51
美股繼續創新高，三大指數全面破頂，皆因憧憬今晚美國國會通過稅改方案，資金繼續流入股市。市場一面倒炒作著，稅改能推動經濟強勁復蘇。然而，此方案能否真正改善美國經濟，仍是未知數，但肯定
會對資金流向有很大的影響，對新興市場帶來了很大的衝擊。而且，美股連續出現的虛耗性上升，已充份反映了此政策的利好預期，會否在法案正式通過後出現反高潮，可能性也極高。
至於港股方面，繼續兩極化發展，指數仍是上落市，靠一些落後股去支撐。但個別股份板塊，卻已出現了大跌浪，完全是資金洗倉的格局，特別是一些早前熱炒，估值已過高的股份。舜宇光學（02392.HK）由150元水平，到昨日跌破100元關口，完全一點也不意外。被加入恆指成份股，股價就炒上造頂，跟住大跌，也是慣常的方程式。坊間的「有買貴、冇買錯」的言論，再一次證明，又是煽動散戶高位接火捧的佈局。估值「過份高」就是股價離地、脫離現實，升過龍的幅度，始終是要交還出來的。舜宇如是，瑞聲（02018.HK）、吉利（00175.HK）也應如是，就算是股王騰訊（00700.HK），也無可避免。
回説港股，大市仍處反彈浪之中，短期的波動，主要是跟隨A股的走勢。由於香港有聖誕節長假期，本週四五期指大戶將提早進行轉倉，市況會呈現反覆上落格局為主。
沈振盈
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