《談國論企－黎偉成》銀行家俏看四季度經濟及本業
《談國論企》中國的銀行家（１）宏觀經濟熱度指數於２０１７年四季度大為提高，而本業
（２）盈利指數以至（３）銀行業景氣指數亦不斷改善，乃受惠於（４）製造業與非製造業的貸
款需求日趨殷切，其中（５）中、小微型企業貸款需求同比及環比皆增，
大型企業同比升和環比
跌，仍使（６）宏觀經濟信心指數遠較上年同期為佳，顯銀行業通過信貸支持實體經濟亦使行業
本身得益；問題是（７）貨幣政策感受「偏緊」有所增加。
＊宏觀經濟正常使各業各規模企業增貸款＊
來自中國人民銀行調查統計司所發表的《２０１７年第四季度銀行家問卷調查報告》的資料
，銀行家對宏觀經濟的樂觀看法有相當程度的提升：（Ｉ）宏觀經濟熱度指數於２０１７年四季
度所處的４１﹒２，仍低於臨界點５０達８﹒８個百分點，但比對上一季３９提升２﹒２個百分
點，和較２０１６年同期的２６﹒９高１４﹒３個百分點，更是連續八個季度之升和踞近幾年的
高水平；其中（ｉ）有７９﹒１％的銀行家認為當前宏觀經濟’正常’比上季提高３﹒８個百分
點，更相對於２０１６年同期的５１﹒７高２７﹒４個百分點，（ｉｉ）屬’偏冷’的按季下跌
４﹒３個百分點至１９﹒２，更比上年同期的４７﹒９大大降低凡２８﹒７個百分點之普；
（ｉｉｉ）預期指數達４３，比本季提高１﹒８個百分點，相對於２０１６年同期的預期指數
２９﹒７，高１３﹒３個百分點。
銀行家宏觀經濟熱度指數以「正常」為基調看現況，可解讀的重點為政府近年來一直堅持以
「穩中求進」政策，特別是「穩」為主而不忘「求進」，經濟發展的步調和效益顯然廣為銀行家
所認受，此亦為（ＩＩ）銀行家宏觀經濟信心指數大有改進之因，於２０１７年四季度的
７９﹒１，較上季度高３﹒８個百分點，更比２０１６同期的５３﹒７大幅提升２５﹒４個百分
點。
再從銀行業的經營和回報，反映出支持實體經濟持續’穩中求進’的成長過程中的得益不淺，特
別是（一）銀行盈利指數所達６８﹒３，比上季高１﹒８個百分點，遠多於三季度的環比增長０
﹒７個百分點，同比大幅增長３﹒６個百分點；更為盈利指數自２０１５年一季度達７１﹒３以
來的最高水平。此使銀行業景氣指數亦同樣達６８﹒３，比上季提高１﹒８個百分點，更比上年
同期提高３﹒５個百分點。
銀行業多賺乃受惠於（二）貸款需求持續擴張所致。銀行業的貸款總體需求指數於２０１７
年四季度達６５﹒７，比對上的三季度６４﹒２環比高１﹒５個百分點，相對於２０１６年四季
度的５７﹒５高８﹒２個百分點，更使２０１７年四季度皆處６０以上的較快擴張的速度，優於
２０１６年二至四季度未逾６０，此因（１）製造業貸款需求指數５７，比上季度的５７﹒２低
０﹒２個百分點，較上年同期的４９﹒２提升７﹒８個百分點；而（２）非製造業的貸款需求指
數６０﹒２，環比高０﹒４個百分點，比２０１６年同期的５５﹒２提升５個百分點，非製造業
與製造業的信貸需求的擴張，反映出不同主要行業對實體經濟前景感到信心，遂較為全面的進行
新的投資和業務發展，當然得到銀行業的強力支持。
＊貨幣政策宜緊中求進促貸款積極支持經濟＊
再從企業的規模看，亦見各有不同程度的改善，最惹人注目是（３）小微型業貸款相當強烈
，需求指數於四季度達６２﹒２，比三及二季度皆處的６１﹒４高０﹒８個百分點，僅低於一季
度的６２﹒６約０﹒４個百分點，即一直處於６０以上的較快擴張軌道，更比２０１６年四季度
的５６﹒６同比高５﹒６個百分點，顯示銀行業配合政府積極支持小微型企業發展的政策。
和（４）中型企業貸款需求指數，於２０１７年四季度達５８﹒６，相對於三季度的環比提
升０﹒２個百分點，比２０１６年同期的５２﹒９高５﹒７個百分點。（５）大型企業的貸款需
求指數５６﹒９，比三季度下降０﹒３個百分點，相對於２０１６年同期５２﹒４高４﹒５個百
分點。
值得憂疑者，乃（三）銀行業對貨幣政策感受指數於四季度僅為４１﹒５，比對上一個季度
的４０﹒４提升１﹒１個百分點，卻比２０１６年同期的５３﹒７大幅下降１２﹒１個百分點，
顯示行業對貨幣政策的高度審慎。銀行業的經營貸款業務慎而為之，無疑是合理和應有的政策和
策略，但過乎此，又非太好之現象也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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