滙海探戈 - 奇兵 2018年2月26日
滙海探戈：
聚焦鮑威爾初試啼聲
■聯儲局新主席鮑威爾本周三、四將就貨幣政策出席國會的聽證會，被視為本周焦點。 資料圖片
美元兌各主要貨幣上周普遍反彈，主要反映市場對歐洲和日本的超寬鬆貨幣政策轉向的期望降溫。聯儲局新主席鮑威爾本周三、四將初試啼聲，就貨幣政策出席國會的聽證會，是本周焦點。
美滙指數上周反彈0.9%，收報89.883。今年迄今仍下跌2.4%。技術上，美滙指數過去一個月徘徊於88.25至90.6，於1月25日的88.43及2月16日的88.25可能已現雙底，若能上破頸線，有潛力重上93，200天線近93.45，較今年高位的92.65為高。
至於近期都惹關注的美國債息走向，10年期國債孳息上周中曾升見2.95厘，全周埋單報2.88厘，息差因素對美元正面。事關雖然去年加拿大和英國加息後，美元失去獨市加息的優勢，但環顧各主要貨幣，扣除通脹因素後，暫時只有美國國債能提供正數的實質利率。
回說本周焦點，聯儲局上周五發表的半年度貨幣政策報告缺乏亮點。很多人原期望當中會有新主席政策路向的前瞻，惟結果是悶菜一碟：報告的立場比聯儲局會議紀錄更審慎，指工資升幅受制於低生產力及供應未出現緊張等，大家唯有等待鮑威爾本周「指點迷津」。
概括而言，大家將著眼於三方面，首先是鮑威爾對近期市況的看法。比方說，相對1月高位，道指已回落6%，而美國10年期國債孳息一度直撲3厘。要是鮑威爾跟FOMC其他同僚一致，淡化跌市風險，股市和風險貨幣有望造好。
其次是他對經濟和通脹的看法。假如鮑威爾強調需更積極加息以平衡經濟和通脹升溫風險，將對股市和風險胃納帶來殺傷力，對美元將帶來刺激作用。
最後一點是他對加息的看法，若果他明言今年須加息三至四次，美元便有運行，相反，若他不願就加息次數發表意見，等同為股市和風險資產走高開綠燈。
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