國策透視：騰訊幾時升到千元？
■劉央預計騰訊股價到2020年可升上千元水平。資料圖片
「女股神」劉央表示已掃入騰訊（700），並預計股價到2020年可升上千元水平。騰訊2004年以3.7元招股價上市，計及股價拆細，14年間升550倍，平均每年升57%，現價按此速度再升兩年，
恰好為1,000元，劉央所言似乎有道理。但如果騰訊真係咁快變金牛股，並非一件好事，相信管理層也會千方百計避免發生。
騰訊現時市值約3.9萬億元，約等於3.1萬億元人民幣，與中國GDP比例為3.7%。如果股價到2020年升上千元，市值會變成7.6萬億元人民幣。假設未來兩年中國經濟增速為6.5%，屆時騰訊市值與中國GDP比例將升至8.1%。
目前全球市值最高公司為蘋果電腦，與美國GDP比例約4.5%，但蘋果收入來自全球市場，而騰訊收入大部份只來自中國市場，市值冇可能達到咁高比例。更何況，內地重視國有經濟，如果騰訊佔國民經濟地位真係咁高，必然會遭到拆骨和限制發展。
騰訊是一間潛力無限的公司，但除非能像三星、蘋果般收入主要來自海外市場，其市值和營運規模總會有上限，這純粹是因為基數效應。對於騰訊股東來講，最理想狀況是股價長期能維持略高於GDP增速的升幅增長。如果未來股價每年只增10%，在2028年也就是10年後，股價同樣能見千元，同樣能跑贏大部份其他股票。
黃尹華
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國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
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