貪發鈔紅利 變禍國殃民
貪發鈔紅利 變禍國殃民
正如昨文指出，普通國家是不可能長期有龐大的貿易赤字，而經濟仍能正常運作，一如貿赤沒有出現過一樣。美國之所以能夠舉重若輕，是因為美國有發鈔紅利，不愁因貿赤而出現外匯不足問題。以至美國可以不事出產，依然可以享用他國生產出來的商品，隨意用
印出來的美元購買全球資源，讓美國人的生活可以過得比全球大部分國家都要好。
然而，正因為發鈔紅利令一切來得太容易，反而替美國經濟帶來隱憂，走上了潛力漸失的不歸路。老子說：「禍兮福所倚，福兮禍所伏」，就是這個道理。
美國作為世界第一強國，令美元成為全球都樂於接受的通用貨幣與儲存貨幣。在這種情況下，美國可以按自己的判斷，來發行世界所需要的美元，無需先生產出等值的財富作為發行貨幣的基礎。這樣，美國就可以靠印美元去換取外國生產的商品，而不用靠自己的出口去換取。
普通國家，若想進口外國商品去補自己的不足，就得拼命生產，靠出口去賺外匯，有了外匯，才可以支付進口的費用。這種需要令經濟發展有一個天然的平衡點，不容長期出現貿赤，進口的需要會推動一個國家不斷提升自己的出口能力，令經濟發展可以不斷有動力。而美國卻因為沒有賺外匯的需要，美國的經濟反而失去了動力。
二戰結束初期，美國的工業生產仍相當蓬勃。全世界的人都喜歡買「made in USA」的商品。當年美國連成衣也有得出口，「Arrow」恤就是一隻響噹噹的牌子。但今天不要說世人，連美國人自己，想在美國本土買到「made in USA」的產品也不容易。然而，正因為美國有發鈔紅利，美國人並沒有意識到自己國家的經濟正步入危機。
鋼鐵業與汽車製造業曾是美國的強項，但美國卻任由日本、德國、韓國、中國等國家一一超越自己；既不肯花錢去更新生產設備，又不肯花氣力去壓低自己的營運成本；到今天才想靠關稅來保護自己的工業，實在已經太遲了。因為美國的製造業實在太落後，成本太高了。即使關稅令中國貨的售價大升，美國的消費者也不會買美國自己生產的商品，美國人還可以選擇來自印尼、墨西哥、以至土耳其的商品。特朗普說，要把工作帶回美國，那先要看看美國工人肯不肯拿第三世界的工人一樣的工資，並以同樣的勞動強度來工作。很多經濟學家都預期，美國增徵關稅的結果，只是換了一批入口國家。但由於新的一批商品供應國家本來並非最有競爭力的國家，所以來價較高，質素較差，而美國的消費者付出較高代價後卻少了選擇。另一方面，美國的產業工人卻一樣沒有工做。
發鈔紅利除了令美國的製造業衰落，貿赤不斷惡化之外，最要命的是整個國家，不論是政府還是人民，都習慣了舉債度日。普通人想消費可以刷信用卡，政府要花錢可叫議員提升國債的上限。這種做法太容易了，已成了經濟學上的途徑依賴，今後會愈來愈難扭轉。美國這一代的輕鬆消費，將變成下一代的沉重負擔。如果美國一旦失去發鈔紅利，下一代真是不知道可以怎樣過日子。
施永青 am730C觀點 舊文
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