【健談匯市】人民幣金價終反彈（陳健豪）
金價終反彈更多
四年一度世界盃爆冷連場，多支傳統勁旅紛紛出局，目前已踢到白熱化階段，而金融市場上半年圍繞貿易戰同樣進入白熱化階段。自進入下半年以來首兩個交易日已出現驚嚇市況，其中筆者分別在6月底先後分析過人民幣及黃金價格在美元強勢下都出現遭拋售情
況，但反而大膽建議在6.6水平及1240分別吸納。
黃金價格在過去6個交易日中有5日下跌，而第二季度更創下自2016年以來最大季度跌幅，終於在7月3日迎來吐氣揚眉的一日，金價在早上仍跌穿1240並迫近跌穿1300-1365這65美元波幅的橫行區間、按量度跌幅的目標價1235，最低見過1238水平，而美國國慶假期前夕美匯指數期貨就由95水平回試94水平，似乎美元進一步調整機會高。
金價自今年高位起計已跌近8%，目前跌至一條自2015年底起出現的上升趨勢線支持。除了技術走勢外，人民幣在低位急速反彈亦成為金價反彈的其中一種催化劑，黃金及人民幣相關性幾近一半，反映近日金價變化很大程度上關乎美元及人民幣走勢，反而跟避險需要及通脹兩大功能的相關性較低。預期金價可迎來一浪反彈，而長線筆者仍然看好，因未來時間美元息口或開始見頂，而環球經濟在貿易戰消除後，實際利率間的差距或有機會收窄，加上油價高企有利刺激未來通脹，令各國央行有機會加息及政策正常化，都令金價長線仍值得看好。
至於人民幣方面，當人民幣兌美元持續下跌並跌至6.7水平時，終於見到中國央行行長易綱及副行長兩度就匯率波動發聲，提及中國經濟面良好亦有信心保持人民幣匯價穩定，令人民幣在6.7水平出現絕地反擊。不過人民幣是否見底仍有疑問，一旦人民幣貶值以應對貿易戰的邏輯正確，那人民幣又那有上升的理由?筆者相信人行言論在於減慢人民幣貶值的速度，令市場不致於有貶值的預期，因為一旦跌勢過急，恐怕會出現恐慌性拋售及資金外流，亦會令入口通脹急升，因此令人民幣跌穿去年低位7算的機會大大減低，有機會在6.7至7算之間低位整固，亦屬人行能接受的範圍。因此對中長線而未持有人民幣資產的投資者，或屬一個買入持有收息的機會。
艾德證券期貨總經理陳健豪
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