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2018年7月24日 星期二

陸羽仁 BLOG 2018年7月24日

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水到成交升
2018/07/24 08:41:41 網誌分類: 經濟
24 Jul
週一美股個別發展,杜指微跌13點;標普500指數升0.2%;納指升0.3%。特朗普表示會對所有中國進口美國的商品加徵關稅,中國肯定會作出復報措施,首當其衝的自然是在中國比較多生意的美企,包括

波音飛機、Caterpillar、3M的等杜指成份股全線受壓,拖累杜指跑輸大市。

納指表現最好,主要係市場預期對即將公佈業績的科技巨企會有不錯的成業,拉升相關行業股價,標普500指數科技板塊升0.5%,跑贏大市。

Google母公司Alphabet於昨日收市後公佈業績,盈利好過市場預期,昨日收市升1.1%,收市後再大升4.4%;而亞馬遜及Facebook亦將於今週稍後時間派成績表。

另外,美國國債債息在加息預期下走強,其中美國10年期國債債息重上2.9厘水準,收2.96厘,係月13日以來最高。利息上升,有利銀行盈利,推動銀行股造好。

標普500指數由今年1月底創出歷史高位2872點,之後逐步調整,在4月初的低位2553點開始反彈,正好係中美貿易戰逐步升級的開始,可以講係美股在貿易戰越打越高,至昨日已經收復此前的大部份失地,離歷史高位不足2.3%,反觀中國的上證綜指,同期一路探底,至7月5日,累跌13.7%,真的慘不忍睹。不過,相信係阿爺見到中美貿易戰惡化,內地又不斷爆企業信貸醜聞,股市跌得好慘,便連續出招救市,挽救市場信心。繼日前市傳將推出資管新規執,放寬銀行投資「「非標資產」限制,令內地銀行股大漲之後,阿爺週一更出重炮,在市場上大放水。人民銀行展開規模為5020億元的中期借貸便利(MLF)操作,無逆回購操作。此次開展的中期借貸便利期限為一年,中標利率3.3厘,操作金額為2014年9月創設以來最大。相對於6月,MLF投放了6630億元,但收回了2594億元,淨投放為4035億元,而今次一日內投放的MLF數量就多過6月近1000億元,有分析形容,這是中國版QE。

這裡可以略略講講什麼是中期借貸便利,這是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,可通過招標方式開展。貸方需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品去借錢,一般時限為6個月左右。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示,此次的MLF大額操作,預計將使近期資金面總體穩中偏鬆。不過綜合近期央行、銀保監會等的姿態,可預判貨幣政策基調雖未變化,但在操作層面有所「鬆綁」,主要還是為了在金融去槓桿背景下,不影響實體經濟正常融資和發展,這也將有利於金融市場穩定運行。

市場上多了資金5020億元,對股市當然會起到推動作用,A股在最近三日亦明顯出現反彈(昨日升1.1%),而更值得注意的是,除了價升之外,成交量也顯著回升,例如上日,上證綜指成交量上回升到1869億元,已接4月時的每日平均量1895億元,遠高過於6月的日平均成交量1558億元和5月的1738億元。

市場目前預期阿爺下一步可能會再進一步降低銀行的存款保證金率。當然,前提係經濟宏觀環境和投資氣氛繼續惡化,換言之,壞消息的出現,可能意味著股市好消息的來臨。中美貿易戰進一步惡化,有阿爺放水呢個因素,對股市而言,未必完全是壞消息。香港股市要等內地股市再活躍一點,有水溢出,才會受惠,關鍵是成交會否大幅回升。

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