水到成交升
2018/07/24 08:41:41 網誌分類: 經濟
24 Jul
週一美股個別發展，杜指微跌13點；標普500指數升0.2%；納指升0.3%。特朗普表示會對所有中國進口美國的商品加徵關稅，中國肯定會作出復報措施，首當其衝的自然是在中國比較多生意的美企，包括
波音飛機、Caterpillar、3M的等杜指成份股全線受壓，拖累杜指跑輸大市。
納指表現最好，主要係市場預期對即將公佈業績的科技巨企會有不錯的成業，拉升相關行業股價，標普500指數科技板塊升0.5%，跑贏大市。
Google母公司Alphabet於昨日收市後公佈業績，盈利好過市場預期，昨日收市升1.1%，收市後再大升4.4%；而亞馬遜及Facebook亦將於今週稍後時間派成績表。
另外，美國國債債息在加息預期下走強，其中美國10年期國債債息重上2.9厘水準，收2.96厘，係月13日以來最高。利息上升，有利銀行盈利，推動銀行股造好。
標普500指數由今年1月底創出歷史高位2872點，之後逐步調整，在4月初的低位2553點開始反彈，正好係中美貿易戰逐步升級的開始，可以講係美股在貿易戰越打越高，至昨日已經收復此前的大部份失地，離歷史高位不足2.3%，反觀中國的上證綜指，同期一路探底，至7月5日，累跌13.7%，真的慘不忍睹。不過，相信係阿爺見到中美貿易戰惡化，內地又不斷爆企業信貸醜聞，股市跌得好慘，便連續出招救市，挽救市場信心。繼日前市傳將推出資管新規執，放寬銀行投資「「非標資產」限制，令內地銀行股大漲之後，阿爺週一更出重炮，在市場上大放水。人民銀行展開規模為5020億元的中期借貸便利（MLF）操作，無逆回購操作。此次開展的中期借貸便利期限為一年，中標利率3.3厘，操作金額為2014年9月創設以來最大。相對於6月，MLF投放了6630億元，但收回了2594億元，淨投放為4035億元，而今次一日內投放的MLF數量就多過6月近1000億元，有分析形容，這是中國版QE。
這裡可以略略講講什麼是中期借貸便利，這是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，可通過招標方式開展。貸方需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品去借錢，一般時限為6個月左右。
中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，此次的MLF大額操作，預計將使近期資金面總體穩中偏鬆。不過綜合近期央行、銀保監會等的姿態，可預判貨幣政策基調雖未變化，但在操作層面有所「鬆綁」，主要還是為了在金融去槓桿背景下，不影響實體經濟正常融資和發展，這也將有利於金融市場穩定運行。
市場上多了資金5020億元，對股市當然會起到推動作用，A股在最近三日亦明顯出現反彈（昨日升1.1%），而更值得注意的是，除了價升之外，成交量也顯著回升，例如上日，上證綜指成交量上回升到1869億元，已接4月時的每日平均量1895億元，遠高過於6月的日平均成交量1558億元和5月的1738億元。
市場目前預期阿爺下一步可能會再進一步降低銀行的存款保證金率。當然，前提係經濟宏觀環境和投資氣氛繼續惡化，換言之，壞消息的出現，可能意味著股市好消息的來臨。中美貿易戰進一步惡化，有阿爺放水呢個因素，對股市而言，未必完全是壞消息。香港股市要等內地股市再活躍一點，有水溢出，才會受惠，關鍵是成交會否大幅回升。
陸羽仁
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