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信德集團由第二代何超瓊掌舵後，過去一年經營策略開始有所改變，積極尋求突破。 資料圖片
信德集團（242）前主席何鴻燊退下，由第二代掌舵後，過去一年經營策略開始有所改變，積極尋求突破，只是一直低調處理，股價仍未反映其最新處境
，但在本周五公佈中期業績前，上周股價走勢轉強屬佳兆；若業績進度理想，有望挑戰6月上次高位3.85元。
信德2017年上半年賺6.99億元，全年盈利14.5億元，虧轉盈主要是舂坎角項目入賬，現價PE6.5倍，相對過去8年平均12倍，折讓46%，股價大幅落後於業績進度。每股資產值9.01元，現價PB0.34倍，比過去8年平均0.51倍，折讓33%。
信德的運輸、酒店及消費業務表現向來穩定，地產收益須看售樓進度，預期澳門濠尚項目售樓利潤會陸續入賬，預測2018年盈利可突破20億元，增38%，每股盈利0.66元，現價預測PE4.7倍，待中期報告發表後重新修訂。理論上現價估值相當吸引，支持股價向好，信心來自以下數點：
1）今年1月突有回購行動，為相隔9年多以來首次，到7月初又連續4日回購，再買入共563萬股，反映出管理層對公司前景及估值的信心。
2）不派中期息兩年後，2017年恢復派中期息6仙；以07年8月股價曾升至10.636元（經12年供股調整）衡量，信德盈利及派息若能回復十年前光景，現價肯定大幅偏低。
3）第二代接手後，經營路向漸變有跡可尋，今年6月斥35億元購入新加坡黃金地段烏節大道及那森路兩項物業，以信德市值92億元而言，已屬大手筆。7月再透過合營公司以7.18億元人民幣投得天津市三幅地皮，發展醫療保健及商業中心，志切求變及擴大盈利基礎的誠意可嘉，前景值得重新評估！
高彰坡
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