中國金融問題有多複雜？
中國金融問題有多複雜？
內地政策鼓勵房子用作自住，而非炒賣。(資料圖片)
上月底業績期間，原本相對不被重視的資產管理公司業績，都因為內地資產質素情況、以及P2P平台接連出事而引起關注。結果，個別上市的資產管理公司都直接承認正參與研究解決P2P平台衍生出的更潛在
巨大風險問題。多年前，國有資產管理公司的成立，對象是接收金融機構的壞資產，本質上並不是為零售層面壞帳服務，更何況出事的P2P平台，根本是詐騙問題，完全未談得上壞帳層面。當然，國家機構始終要為國家服務，中資金融股前景如何，心知肚明了。
老實，有關內地的金融問題，近幾個月明顯是一波未平一波又起。或者要多得內地我愛我家前高層胡景暉的一番評論，內地評論及報道近期有相當多篇幅都談到長租公寓問題、及一旦爆煲之後破壞性會否比P2P平台更為之大。
很多評論都說過了，內地政策鼓勵房子用作自住，而非炒賣。長租公寓市場的出現，本應是響應國策，而二房東透過槓桿購入或向發展商為首的包租公租用大量單位，繼而包括將預計租金收入證券化，並要求租客繳付一年租金等等先撈了一大筆。無疑，整個過程可能帶動了租金市場，租客及原本閒置房子的業主同樣受惠，同時造成了租盤貨源歸邊，表面上欣欣向榮。可是，中介機構一方面將預計收益證券化，另外預先收取租客大量租金，只要資金鏈斷裂、或中介機構本身出現誠信問題，風險即時同步傳導至最上層，即包租公及金融機構、及最下層的租客。
誰說內地不懂市場及沒有金融創新？內地從來是靠槓桿帶動經濟及製造炒賣，但筆者仍然擔心的是，近年推動的所謂金融創新及很多產品的冒起，整個風險已經滲透至民間，這跟之前單一集中於政府及機構本身的風險事故有截然不同之處：一方面範圍更廣，另一方面是出事後要量化影響就更加之困難。內地銀行股的半年業績，在毫無驚喜及驚嚇數字之下，如真的要找重點的話，看來一切要視乎高管對目前潛在問題的坦誠度。觀乎多間內銀，似乎工商銀行(1398)對未來壞帳控制及風險，算是最為老實了。看看內銀的貸款分配與結構，有幸是零售類貸款佔比提高，而這類貸款質素仍然相對較高，相比之下，頗多銀行的企業貸款分類，已明顯出現不良貸款比率趨升情況。以往要穩定市場，要穩定資產質素，運用幾個政策，只要催谷央企，問題即迎刃而解，現在卻複雜很多了。
談財經 - 胡孟青 舊文
來源 source: http://www.am730.com.hk
