利字當頭：「去中介化」令百貨退場 - 利世民
美國最大的百貨公司Sears，苟延殘存了好一段日子，最終還是要申請破產保護令。 資料圖片
美國零售商Sears最終還是要申請破產保護令，恐怕要永遠成為歷史。
Sears已經苟延殘存了好一段日子，捱到今天是奇蹟。曾幾何時，Sears是美
國最大的百貨公司，但九零年代被Walmart搶去了不少中低檔次的生意。
在千禧後的小冰河時期，透過對沖基金撮合跟債務重組後的Kmart合併，好景不過幾年，又回到沉淪的軌跡。
美國零售業被Amazon狂風掃落葉式的破壞性創造改變，卻很少聽到有人說要捍衛甚麼集體回憶。
當然，凡事都有例外；像特朗普在上任後久不久便處處針對Amazon，有理由相信很大程度是既得利益和舊想法從中作梗。
正在排隊進入歷史博物館的，其實還有許多「知名品牌」如JCP。不過，也不是所有的零售百貨都註定要被Amazon取代。近年以「中產的Walmart」殺出重圍的Target，表面上應該還有好幾年的空間。
長遠而言，Brick and Mortar零售業，不可能以過往的模式運作。或許會有人推論到看淡零售相關的房地產信託基金。不過，依我的目測觀察，其實百貨業退場，取而代之是不同的專門店，而且平均每呎的銷售金額，亦略有增長。甚至乎，連Amazon也有自己的實體店。
雖然Amazon O2O的實驗會否成功，仍是未知之數。但Apple的經驗似乎證明，實體零售仍然有一定的價值，問題是品牌是否懂得經營。百貨業的退場，應該視為一種去中介化 （Disintermediation）的結果。
利世民
http://fb.com/leesimon.hk
本欄逢周二、四刊出
利字當頭 - 利世民 舊文
來源 source: http://hk.finance.appledaily.com
