自己搞自己
2018/10/15 08:37:54 網誌分類: 經濟
15 Oct
阿爺星期日都開工撐股市。中國證監會主席劉士餘昨日到中信建投證券公司北京東直門南大街營業部調研，召開投資者座談會，聽取投資者對資本市場改革發展穩定的意見建議。
劉士餘話，中國股市有上億中小投
資者，這是中國特色。證監會將依法全面從嚴的監管措施同穩信心、提振信心有機結合。
預計阿爺仲會陸續出招托市，唔想大陸股市直缐下滑。
另外美股上週三、週四連續兩日大插之後，上週五在科技股帶領下反彈。杜指升287點，收報25340點，升幅1.2%；標普500指數升1.4%，收2767點；納指升2.3%，收7497點。
整體而言，美股反彈勢頭麻麻，杜指上周五朝早反彈414點之後，好快就跌番轉頭，直滑至25000點邊緣才止跌回升，午後重新走上，但收市仍然同朝早高位有一段距離。你睇股票恐懼指標VIX指數上週五雖然回落14%至21.31，但仍然係今年4月9日以來最高，反映市場依然人心虛怯。
正如不少分析指出，美股近期的升跌，主要由高增長及高估值的科技股領導。杜指由10月3日的26952點一路下滑至上週四的25052點，大跌1900點，累跌了7%，同期，納指大跌了9.9%。美股上週五反彈，亦主要由跌得多的科技巨頭FAANG等帶領，其中Netflix升5.8%；亞馬遜升4%、蘋果及Google母公司升2%，芯片股AMD及Nvidia齊升4%。
大家最關注的當然係美股反彈能否持續，抑或調整未完，甚至係熊市的開始。市場一般估計係睇美國經濟仍然穩健靚仔，熊市未至於來到，但估計跌市未完，上週五的反彈，只係跌得太急的短暫反應而已。
Charles Schwab的首席投資策略師Liz Ann Sonders就認為，美股沽售潮未完，「大市出現一個像今年一、二月時候的10%調整，不會讓人感到意外」，特別係美國中期選舉臨近，她指出，據二戰至今的統計，中期選舉年，美股平均下跌17%。在貿易戰、美國持續加息、市場投資氣氛不好的情況下，她相信今年也不例外。
無獨有偶的是，美國沃頓商學院教授Jeremy Siegel日前接受媒體訪問時預測，美股「將迎來一個艱難時刻」，他指出，美企財報季即將展開，目前分析預期美國第三季的盈利增長會高達23%（比第二季的25%低），但這個利好因素其實已經反映在目前的股價上，而美股第四季度要面對的一個利息走升的「主要困境」，係第四季的利息向上。特別是美國勞動市場十分強健，失業率已跌至近半世紀以來最低。
他認為美國國債利息會持續走上，因為美國政府有8000億美元的赤字要發債支持，而聯儲局正在「縮表」不會自己去買，包括中國和日本兩大債主都在減少買美國國債，客觀效果就係供過於求，令國債價格下跌、債息向上，然後再資金自然會流入息高的債市，股市自然受壓啦。他認為短期而言，股市的好消息已經盡出，但潛在的風險卻隱現。但長期而言，美股的估值還未算過高，這不會是一個熊市。
美股的調整是否完結，還是要看科技股。納指上週五跌然大彈2.3%，暫時脫離了調整區域（下跌10%），但長期的上升軌下限（大約7500點）已經跌穿，正如我之前都提過，此前的支持位一旦失守，就變成阻力位，納指要上穿這位置，才能再上，再推動整體大市走上。
不過，從基本因素睇美國科技股，目前走勢有壓力，特別係特朗普瘋言瘋語，美國政府搞三搞四，搞到市場對科技股好有戒心，例如副總統彭斯在訪問數臭中國；美媒《彭博社》又搞出個「芯片門」，說中國在亞馬遜和蘋果的伺服器裝置了間諜芯片。（對此，很多專家都覺得不太可能，如果中國芯片技術這樣厲害，就不至於被老美打得這樣慘。）美國國防部已表示會驗查所有高科技產品會否有中國的「餡料」。中國亦以牙還牙，大陸公安部日前發布《公安機關互聯網安全監督檢查規定》，由11月起加強對網絡服務提供商與使用者執行監督查檢，令到在內地營運的外企人人自危；而微軟已表示會在北京設立「透明化中心」讓官員查驗其產品的安全性，而蘋果公司則開始在廣州「打造資料中心」，把內地客戶的雲端資料儲存在大陸，滿足當局要求。美國搞到自己，美國公司在內地的營運成本因為監管升級而大幅提高，自然影響到盈利同股價啦。
陸羽仁
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