旭輝銷售佳成巨企
2019/01/09 04:12:52 網誌分類: 經濟
09 Jan 在政府調控壓力下，內地房地產去年走向兩極化，很多中小企經營困難，但部份大型內房股強者愈強，繼續增加市場份額，年銷達千億元人民幣的內房企業進一步增加。於
前兩三年仍屬於中型地產股的旭輝（884），繼在2017年銷售達千億元門檻後，去年銷售額持續增加。據最新報告指出，旭輝去年銷售額達1625.2億元，居於中國房地產行業的第15位，銷售增長高達六成。
去年上半年，旭輝銷售額為660億元，即旭輝在中國房地產整體銷情放緩的下半年，銷售額不跌反升，達近1000億元，一躍成為中國地產巨企之一。
旭輝一向主攻二三線城市，去年銷售主要集中於長三角城市以及山東省的青島市，由於二線城市需求龐大，旭輝得以保持理想銷情。不過，由於集團一線城市銷售減少，旭輝樓宇銷售平均價亦略為減少，這也是旭輝股價去年一度由7元高位大幅回落的原因。
去年下半年逆市增長
不過，旭輝大股東林老闆一向善於以低價取得土地儲備，早前不少內房企業紛紛以高價搶購地王，林老闆堅決表明不加入。反之，旭輝與個別香港大型地產商達成互利協議，取得它們在內地的二三線土地作為合作發展之用。另一方面，當遇上淡市時，旭輝去年也在市場以合理價格增加一批土儲。
由於民營地產商從內地銀行取得大筆融資較為困難，因此旭輝需要靠舉債來吸納資金。當市場的內房企業需要付出10厘或以上息率發債時，旭輝息率能卻維持在七厘左右，反映投資者對旭輝還債能力有信心。加上賣樓資金回籠，旭輝經常保持有數百億元流動資金在手，財政情況良佳。
上半年旭輝每股盈利增至45分人民幣，中期息增至約7港仙，預期全年盈利可望增至1元人民幣，保守估計，派息可望增加至30港仙以上。由於預售成績理想，估計旭輝在2019年業績將會更加出色。
旭輝股價近期回升至4元水平，預期市盈率仍低於四倍，息率約七厘。相對於同級內房股，旭輝估值仍然吸引，可趁弱市上車或增持。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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