立論 - 林少陽 2019年2月20日
立論：港交所醞釀重大好消息？ - 林少陽
作為市況寒暑表的港交所，近日股價強勁，似有重大利好消息在醞釀。 資料圖片 適中字型 較大字型
經過近兩個月的急升，港股已升抵250天平均線阻力。由現時至3月底之間，將有大量藍籌公佈2018年度業績，考慮到大多股份在企業公佈業績前已經大幅反彈，無論即將公佈的業績是好是壞，總會被挑剔為表現未如人意，借勢獲利回吐，投資者在本季尚餘時間，投資策略應以較上半季審慎為宜。
昨日公佈全年業績的滙控（005），市場普遍對其去年第四季成績表不大滿意。去年第四季全球金融市場急挫，多家跨國銀行季度業績大都欠理想。滙控在公佈業績後，股價受挫，理由是業績比同業更差。
市場對滙控業績的負面反應，只是個別事件，其子公司恒生銀行（011）去年下半年表現依然亮麗，昨日下午恒生的股價，在經歷短暫獲利回吐後仍能高收，顯示市場目前遊資仍然充裕。
恒生只佔指數微不足道的比重，下一隻對大市有舉足輕重影響的股份，非騰訊（700）莫屬。騰訊將於3月21日公佈全年業績，考慮到中國政府對網絡遊戲的打壓，騰訊即將公佈的業績，恐怕不易討好投資者。該股年初至今，股價表現稍微跑輸大市，或反映投資者對其業績有所保留。長線投資者或可考慮沽出價外認購期權，賺一點水腳。
股價強勁惹遐想
另一個值得注意的市場風險，是近日中國政府對醫護及教育行業的監控，亦可能重新吸引投資者的注目。日前，教育部職業教育與成人教育司司長王繼平在一個公開場合指出：「要避免把社會資本進入職業教育辦成搖錢樹或者印鈔機……要把公辦的院校繼續辦好，另一方面也歡迎社會資本進入職業教育這個領域中，但是管理是要嚴格規範……歡迎各種資本進來，但不能夠違背公益性這個原則。」換言之，各位投資教育事業的股東（不，是善長仁翁），請不要誤會，你們不是在投資一門生意，是公益事業。
最後，還有大家耳熟能詳的中美貿易談判及英國脫歐，按原定計劃，死線都是在3月。
照牌面看，假如大市真的很不濟，作為市況寒暑表的港交所（388），近日股價不應那麼強勁。若非港股後市展望只是橫行整固或者，便是港交所有重大利好消息在醞釀，例如：香港將加強作為大灣區內國際金融中心的地位。
毫無疑問，後市不確定性正在增加，大市能在現水平整固而未肯回落，已非常了不起。
（作者客戶持有騰訊及港交所股份）
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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