何車500 - 何車 2019年2月20日
何車500：盈喜仙股揸63億現金 - 何車
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國際資源（1051）上周二晚發盈喜，現價6.9仙，市值不足19億元，最大特色是現兜兜持有逾63億元現金，相等於股價3倍以上。
1）國際資源上周二發盈喜指，去年全年盈利增逾4成半，亦即賺3.69億元（EPS 1.37仙），盈利增長主要來自投資公平值增加。現價往績PE 7.1倍，績後將降至5倍。
2）低PE以外，國際資源超低PB與超高現金值更令人眼前大亮。每股NAV估計至年底增至0.42元，PB僅0.16倍，遠低於7年平均的0.6倍。去年6月底，手上現金高達63.4億元，另有金融資產及債券31.3億元，全無銀行借貸。單計現金，每股持23.4仙，相等於股價的339%！
3）買仙股最怕遇上股份合併或供股。去年，國際資源換大股東。PX Capital Management （百慕達註冊，總部設於紐約）管理的PX Capital Partners，向舊股東及經市場共購入23.16%（62.64億股），最高價10仙，均價8仙，總成本略逾5億元，暫蝕14%或0.7億元。基金千里炒股照理只為財，無必要搬起石頭砸自己及人家的腳。
4）國際資源管理層大換班，趙渡與柯清輝等已離去，公司亦委出新主席，不妨憧憬換新主後恢復派息。將手上現金區區5%撥作派息，股息率已達17厘，大小股東齊齊歡喜。
★現價敲國際資源，成本較新主入股成本低。不設目標價，只談假設。假設股價升75%，仍只折合現金值5成，PB只0.29倍；假設升150%，仍只折合現金值7成，PB只0.4倍。小注來投機，無妨大想頭。
同場加映：2月4日於21.8元薦買中國太平（966），昨最高24.1元，收23.5元，累升8%，跑贏紅指6個百分點。坐定定，目標價重溫：28.2元。
上周三於4.66元薦買慧聰（2280），上周五最高5.09元，累升逾9%，現又回落至4.71元。公司去年上半年多賺47%，又自動表示去年營業額上破100億元人幣，激增170%，計落市銷率（公司市值除以營業額）0.45倍，勝過許多同業。趁低買入，上次設目標價7.1元，大把水位。
何車
本欄逢周一、二、三刊出
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