歐英日貨幣短線突轉強
2019年04月29日
從數據可見，美國今年首季GDP增速加快，是因為對外貿易為GDP貢獻了1.03個百分點增幅。政府開支、本地投資及消費亦分別貢獻了0.41、0.92及0.82個百分點。由於出口增加及進口減少，令兩者分別為GDP貢獻了0.45及0.58個百分點
增長。不過，美國個人消費開支僅為GDP貢獻了0.82個百分點，是2018年首季以來最少，當中耐用品消費開支更令GDP減少0.38個百分點，是2009年第四季以來最大減幅。
美GDP強勁或屬假象
此外，私人庫存亦為GDP貢獻了0.65個百分點，但要注意，這是所有第一層分項數據之中，對GDP的貢獻處於第二位的項目(首位是服務業中的家庭消費開支，該項目為GDP貢獻了1.06個百分點)。若然庫存增加是為了應對強勁的消費需求，為何個人消費開支對GDP的貢獻連續三個季度下降—從2018年第二季的2.57降至今年首季的0.82個百分點？
原因很可能就是特朗普在2017年底至2018年初開打貿易戰，包括在去年1月份對中國進口洗衣機及全球太陽能板徵稅，然後又在3月份向進口鋼鋁分別徵收25%及10%關稅，7月份向總值500億美元中國進口貨徵稅，9月份改為向2000億美元中國進口貨徵收10%關稅，並在今年1月份將稅率提高到25%！
大幅稅率致貿赤收窄
受此影響，美國進口額由去年第二季的34152億美元，大幅增加767億美元至第三季的34919億美元。雖然同期中國僅向總額600億美元商品徵收25%稅率，但中國佔美國大豆出口約39%，影響所及，同期美國出口額從25742億美元降至25422億美元，但由於雙方的徵稅額度相差1400億美元，時間拉長即令美國進口下降，出口雖然增加但不明顯，若然持續下去或許真的可能改善貿赤，但在美國對進口商品維持高稅率下必將打擊內部消費，而美國是消費主導型經濟體，對經濟表現利或弊不言而喻。
上周五歐羅及英鎊好友有反攻意圖，歐羅兌美元雖未能形成突破形態，但技術上呈穿頭破腳，加上1.1040位於江恩正方形270度角，即使再跌亦不建議追沽，若然匯價繼續守穩上周五低位不破並上破1.12收市，則料展開反彈浪，挑戰1.1340及1.1540。英鎊兌美元上周四低見1.2865後回穩，上周五重新守穩1.29收市，並收高於上周四高位，反彈訊號較歐羅更強，短期以1.2960為主要阻力，突破並守穩則有望上試1.2987的水平角及1.3187的45度角。美元兌日圓更在日線圖呈現明顯轉跌形態，但仍處於111.55至114.55範圍，故須注意，一旦跌破111.55收市，短期傾向返回108.55至111.55波動。(微信號：a39278778)
資深外匯評論員
鄭廣復
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