Can Bank - 散子 2019年5月21日
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【Can Bank】貶值風險不容忽視 - 散子
人民幣貶值、英鎊下跌，還有土耳其里拉急挫，貨幣貶值隨時會成為黑天鵝。 資料圖片 適中字型 較大字型
中美貿易談判陷入僵局，人民幣貶值又再成為焦點，中央表明人民幣跌穿7算，不符合中國利益，人行亦都表明，該行有經驗亦有足夠工具穩定滙價。市場雖然預期中央會出手，但仍然認為穿7算只是時間問題。
目前市場對這個貶值幅度估算雖有分歧，但普遍料人民幣要貶到7.1才可以抵銷美國徵關稅10至25%的影響，而非中央所說的7算，其中德銀估計貶到7.4。
貨幣貶值雖然有助降低關稅對中國出口貨品的影響，不過，亦都有不少副作用，包括資本外流，影響經濟增長。至於時間點上，今次中美談不合攏，貿易戰陷入持久戰機會增加，分分鐘拖到下年美國大選。
另一邊廂，英國脫歐談判破裂，兩大政黨未能就脫歐方案達成協議，英鎊又再下跌。雖然貨幣貶值國本身會做足措施防範風險，但對周邊國家影響亦不能忽視。亞洲區的中國，以及歐洲區的英國正陷入貨幣貶值中，而土耳其政局不穩下，里拉亦大跌。相信不少讀者對廿年前金融風暴教訓仍記憶猶新，貨幣貶值隨時會成為黑天鵝。
散子
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