鎊匯料進一步下跌
2019年07月17日
本周各地沒有太多重磅經濟數據，市場可能較關注昨天美國公佈的6月份零售銷售，但此數據向來飄忽，例如今年2至4月，整體按月變動是跌0.2%後，升1.6%，然後又跌0.2%。
即使觀察核心零售銷售變動，過去20年來連跌兩個月以上的只有11次，且
只有上次的美國經濟衰退期間出現連續5個月下跌，而零售銷售在經濟循環中屬於同時指標，並無領先作用。
月底減息與否還看GDP
要判斷是否進入經濟衰退或衰退機會增加，應觀察就業市場、建築業、製造業定單、M2貨幣供應、消費者信心指數及長短債息差等，而目前似乎只有長短債息出現倒掛，預示美國將會出現經濟衰退(或許只屬於技術性經濟衰退)。要以零售銷售去判斷聯儲局會否在7月底減息？不用了吧！鮑威爾早前發表的言論已明示當局有意減息，故下周五即7月26日美國商務部公佈的第二季GDP，將為7月底減息與否一錘定音。
短期而言，投資者應注意英鎊匯價走勢。英鎊兌美元在本周一開市初段高見1.2578後在高位窄幅橫行，倫敦開市後一度反彈至1.2576，但在小時圖以穿頭破腳形態收市，其後持續下跌，至倫敦收市時跌至1.2510全日低位。
一般而言，匯價應在平倉盤帶動下出現明顯反彈，惟直至紐約市尾段仍然處於1.2520以下橫行，且至昨天東京市早段亦未出現任何像樣的反彈，筆者已知市場正在累積動能準備進一步壓低鎊匯。
結果不出所料，在法蘭克福開市時，英鎊兌美元再次以穿頭破腳形態跌穿1.2500。在昨天倫敦市早段已跌至1.2450，迫近上周初低位1.2440，我相信該位必穿無疑，因為市場已開始針對下周二英國保黨將會公佈首相人選，而支持硬脫歐的約翰遜預期當選，令英國硬脫歐風險增加。
市場炒作約翰遜當首相
此外，不要以為美國第二季GDP經濟增長一旦大幅放緩，令聯儲局有減息壓力，非美就必定上升，相反，當這個全球最大經濟體亦有衰退風險時，歐洲難道可以獨善其身？英倫銀行(BOE)還會考慮加息嗎？只要BOE立場稍為轉鴿，鎊匯必定急跌，而硬脫歐預期亦會加重英鎊的沽壓。從江恩正方形觀察，英鎊兌美元昨天很可能失守180度角的1.2487，如此，短期傾向進一步下試1.2287及1.2087兩大主要支持。
資深外匯評論員
鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文
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