何車500 - 何車 2019年9月24日
【何車500】中通服實際PE極低 - 何車
工信部今年6月發出5G牌照，中通服的得益明年起漸趨明顯，明年預測PE降至7.9倍；剔除現金值後的實際PE低至4倍！互聯網圖片 適中字型 較大字型
中國通訊服務（552）去年7月至今年2月，用了7個月時間，由4.5元飆上8.46元，飆了約4元。然後，今年2月至今，由8.46元跌至現價4.43元，也是用了7個月，跌幅也是4元左右。中通服實際估值極低，現在是買入而非賣出時候。
1）2019年上半年，中通服營收560.5億元人幣，按年升10%；純利17.12億元人幣，增7.3%。三大業務電信基建服務、業務流程外判業務、應用及內容等服務，均取得良好進展。2019全年盈利預測31.33億元人幣，增長8%。現價往績PE 9.5倍，今年預測8.8倍，過去八年最高16倍，最低7.1倍。
2）中通服總市值307億元（H股佔106億元）。今年6月底，集團手上淨現金143億元人幣，相等於總市值的一半。將市值減去現金值，預測盈利減去利息收入，得出2019年的實際PE（核心業務PE）僅4.7倍 !
3）今年6月，工信部發出5G牌照，中通服的得益明年起漸趨明顯，明年盈利預測35億元人幣，增12%，預測PE降至7.9倍；剔除現金值後的實際PE低至4倍！
4）中通服今年預測PB 0.81倍，過去八年最高1.84倍，最低0.60倍。
5）CCASS紀錄，今年6月底，「北水」持中通服H股0.524億股（佔2.19%），上周四降至0.194億股（佔0.80%），所餘無幾，接近沽無可沽，對未來股價走勢反而是好事。
★中通服7個月升4元，繼後7個月跌4元，回升一半可見6.5元。大行平均目標價6.18元，大摩7元最高，星展6.8元第二高。
同場加映：「外賣股」美團點評（3690）現價76.05元，市值高達4,410億元，2018年因涉特殊項目致見紅1,155億元人幣，今年上半年仍虧5.54億元人幣，大行平均預測今年仍蝕14.27億元人幣，明年賺62.27億元人幣，PE高達73倍。高盛上周薦買，睇97.5元，若然測中，PE為93倍。你信嗎？
何車
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