笑到最後 - 高明 2019年12月30日
【笑到最後】大市與今年初相似 - 高明
參考今年5月，港股升破三萬點後，特朗普出Twitter反枱，指中方無意履行承諾，並宣佈提高關稅，令升浪完結。資料圖片 適中字型 較大字型
12月港股由低位大升超過兩千二百點，現時才看好是不是遲了？是，但市況發展，跟2019年首季相比，至少有以下三個相似點：
一、市場普遍睇淡
評論界普遍吹淡風，一方面是世界經濟開始轉差，另一方面香港社運持續。從牛熊證比例顯示，熊證接近一半亦是指標，因一般情況買牛佔多數，如長時間好淡各半，反映市場普遍看淡；加上港股升了兩千點，殺了兩千點熊證，比率還是約一半半，即今個月睇淡資金遠高於睇好，一路輸一路加碼。去年底亦一樣，大家睇淡，最後一次過挾爆。
二、貿易戰有協定
本欄多次強調，協定本身害處更大，最低限度，協議要求中國開放市場，中資企業依靠壟斷地位賺錢的行業面臨洗牌。其他保障知識產權技術轉移等，更是中國科技發展根本，簽定後則要另僻途徑。首階段協議，兩千億美元買美國貨，錢從何來已是大家疑問；首階段即使簽訂，亦只是爭取時間，不代表改變美國對華政策。不過，正如去年反彈浪一樣，習近平與特朗普在阿根廷G20峯會會晤，中美達成90天休戰協議，停戰便是好消息，先炒為敬，其他留給歷史學者決定。
三、錢太多
去年特朗普多次批評聯儲局加息已埋下減息伏線，減息下今年直接擴表，聯儲局資產負債表已達4.14萬億美元，9月起冇停過升，某程度已反映縮表政策如八萬五，早已不存在。不同之處是美股去年跟港股跌，且是12月追跌，隨後兩者一同反彈。外圍較去年更強。至於何時升完，參考5月港股升破三萬點後，特朗普出Twitter反枱，指中方無意履行承諾，並宣佈提高關稅，升浪完結。另一指標應是儲局資產負債表，美股自10月展升浪，跟儲局擴表同步，美股一直升，令港股在任何壞消息下沒穿底，如情況又變，就是升浪暫停時。
高明
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