專家論勢 - 溫鋼城 2020年1月6日

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【專家論勢】回調至28000附近低吸 - 溫鋼城


近年「一月效應」於港股說服力薄弱。資料圖片 適中字型 較大字型



恒生指數上星期更上層樓，儘管上周五市場傳來美伊關係緊張消息，導致恒生指數初見敗象，下跌92點或0.32%，但按周依然上揚226點或0.8%，最終以28451點報收。

港股氣勢如虹連升第五星期，累積上升了2,105點或7.99%，在中東戰雲密佈下，港股本星期升勢會斷纜嗎？縱使筆者強烈反對現階段沽空港股，但也認為本周股市借勢整固機會頗高。

原因簡單，全球股市經過去年11、12月一輪急升後，美伊問題正好被投資者利用作短暫震倉藉口，情況跟去年1、2月連升6周，由24896點急升至28193點情況類同。當時只花了一星期，回調至27534點後，於3月便升至29000點區內窄幅震盪。

近期重點是美伊短期內開戰機會極微，波斯灣附近美國盟友也定必提高警惕，因而短期內難以對股市構成重大威脅，故筆者相信去年類似走勢現正重演，讀者不妨趁回調至28000點附近，低吸科技、5G、內房等板塊股份，只要恒指短期內收市沒有失守27568點的250天平均線即可。

事實上，股市傳統特別關注1月表現，認為升多跌少雲雲……這是源於美國傳來「一月效應」說法。

因為當地的稅務問題，投資者傾向將投資於年底前實現損失或利潤，用以爭取最佳稅務安排，導致新一年的1月把資金重投股市部署，故市場普遍認定資金可帶動1月股市升多跌少，以及投資者1月積極入市意味全年上升機會高唱入雲。

然而，近年「一月效應」於港股說服力薄弱，原因是港股雖然近10年的1月錄得上升機會達七成，但若以廿年計算，上升機會卻顯著減少至只有55%。且錄得上升的1月裏，能夠同樣全年皆升的機會率也不過六成而已，故相信「一月效應」倒不如相信自己罷了。

溫鋼城
中投傲揚精選基金 基金經理
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本欄逢周一刊出



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