《品中資－羅國森》中資股已經有抗體！
《品中資－羅國森》中資股已經有抗體！
《品中資》正當中國，以至亞洲地區的南韓和日本，新冠肺炎疫情開始受控或緩和的時候，
歐美地區，尤其是歐洲，卻出現大爆發，而且，整體疫情正擴散至全球。
投資市場方面，這次疫情大爆發，同時中斷了美股長達１１年的
牛市。單是本周一（９日）
和昨晚（１２日），道指先後出現兩次「熔斷」（繼１９９７年後第二次出現熔斷），即指數下
跌７％、１３％和２０％時，就要暫停交易１５分鐘。
不過，要補充一點，本周一美股的熔斷，除了疫情擴散之外，也牽涉沙地阿拉伯和俄羅斯的
石油減價戰。當然，背後也是因為全球疫情令到經濟收縮，燃油消耗減少，油組有需要達成減產
協議，以穩定油價有關。
除了美股之外，歐洲股市過去一周也出現斷崖式下跌。單是昨晚，歐洲三大股市都下跌超過
一成。準確來說，現在疫情的重災區在歐洲，歐洲股市下跌也是正常的。
美股道指從２月１２日的２９５５１點歷史高位急速回落，短短一個月，指數已經下跌了
８３００多點，跌幅高達兩成八，已經陷入技術性的熊市。
今次的熊市，跟疫情一樣，來勢十分迅猛。但正如我在前幾次的品評中說，根據過往的經驗
，疫情導致的跌市，甚至熊市，歷時不會太長，因為只要疫情過去，經濟可以有一波大噴發，股
市會走在經濟之前６個月，所以，如果預計疫情可以在半年內過去，這段期間其實是收集優質股
的時機。
＊意大利就是昨日的湖北＊
有人形容，今日的意大利，就是昨日的湖北。原來，以人口計，兩者都是６０００萬左右。
而今日意大利的疫情，大約等於１月下旬時湖北的疫情，每日新增過千宗確診個案，但武漢封城
後（１月２３日），疫情開始穩定下來，確診數字慢慢回落。
內地Ａ股（以上證綜合指數為代表，下稱滬綜指）從１月１３日的高位３１１５點急速滑落
，跌勢正好跟確診個案呈相反方向，即是確診數字愈高，指數跌幅就愈大。
從２月中起，內地確診數字開始逐步回落，直到昨日，湖北省的確診數字已經降至低雙位數
，而且只集中於武漢。而Ａ股原來已在２月３日初步見底，當時的滬綜指低見２７４６點，從１
月的高位計，跌幅大約一成二。
隨後，滬綜指反覆回升至上周四（３月５日）的３０７１點，反彈了大約一成。不過，隨著
疫情大幅擴散至歐美，外圍市況轉差，滬綜指又跌破３０００點關口，昨日收報２９２３點。
如果今次歐美地區的防控工作也能夠像中國這麼有效率，相信股市的跌勢可以很快受控的。
以中國今次的經驗，大約還有個半月左右吧。
我認為，要疫情受控，要不就是用雷霆手段，停止一切人流交往，即是所謂的封城或封關；
要不就是有疫苗。但研發疫苗，短則幾個月至半年，長則可能要幾年，而且不是我們可以完全控
制的。
但要停止人流交往，卻可以在短時間內實施，內地武漢如是，今次意大利如是，甚至最新的
美國也如是（昨日宣布禁止歐洲人入境）。當然，這還要看執行上有沒有漏洞。再者，歐洲包括
了很多國家，加上文化和意識的問題，我相信，當地需要長一點時間，才可以有效控制疫情。
＊內地要防「出口轉內銷」＊
另外，稍稍今人擔心的還有美國，以特朗普為首的美國政府，由最初低估新冠肺炎，只視之
為一般流感，認為死亡率比普通流感低，又叫人不一定需要戴口罩，到現在開始意識到問題的嚴
重性（即使死亡率低，但如果感染人數多，也會令醫療系統崩潰），才有一些稍為強硬的措施去
控制疫情。
當歐美還在努力去圍堵這個新型冠狀病毒的時候，內地似乎已經有了抗體。但當然，內地還
有一關，就是防止病毒「出口轉內銷」，即是避免從外地輸入。
我自己形容，內地股市以至中資股，其實也同樣有了抗體，但這一刻，外地仍在大爆發，所
以，這個抗體仍然不明顯。
手持大量股票的投資者，可能還要捱一至兩個月黑暗日子，但如果持貨不多的，我認為，不
要受市場氣氛影響，逐步收集本來你想買的優質股吧！
最後，仍然是這麼一句，但願世界摒棄分歧，一心一意對抗疫情，打勝這場無硝煙的戰爭！
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
品中資 - 羅國森 舊文
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