《真知灼見－溫灼培》聯儲局突然減息的弦外之音
《真知灼見－溫灼培》聯儲局突然減息的弦外之音
《真知灼見》美聯儲局上一次減息，是本月３日（美國時間），當天並非聯儲局議息會，與
今天（１６日）有點類同，減息同為事出突然；當時減息幅度為半厘，減息後，為市場帶來恐慌
多於正面訊息。回憶對上
一次聯儲局在議息會以外日子減息，已是２００８年金融海嘯之時；所
以本月３日的減息，給予市場一個強烈感覺，疫情帶來的事態非常嚴重。美股道指當天跌了７８
５點或２﹒９４％收市；而市場的恐慌更使當天美國１０年債券孳息率，更歷史上首次跌穿１厘
位置收市。
＊儲局量寬或續有來＊
聯儲局似乎並無汲取兩周前的教訓，今天又來一次突襲減息，即使是與正式的議息會只相隔
兩天也等不了。而今次更是減足一厘息，並加推了７０００億美元量寬金額。假使聯儲局的宗旨
是為穩定經濟及穩定市場，為何要重蹈上次的覆轍，而不等到正常的議息會才有所行動？或者聯
儲局的動作是有弦外之音：可能是想市場保持警惕，不想市場錯誤認為聯儲局大舉減息及量寬後
，金融市場可望即時大舉反彈。正為此因，現時市場分析已傾向預期聯儲局的量寬政策可能陸續
有來。
＊留意歐元＊
假如筆者對聯儲局的解讀正確，美匯指數在９８指數點之上將存在不輕的壓力。事實上，從
另一角度想，為降低疫情對經濟帶來的衝擊，可能聯儲局也不願見美元匯價過強，提防往後美元
在聯儲局主導下有機會逐步走弱。筆者建議多留意歐元。歐洲經濟雖弱，疫情亦見嚴峻；但如聯
儲局繼續出招推量寬政策，歐元作為美元以外最大貨幣，其料仍可受惠。歐元首個龐大支持料於
１﹒１０美元，不排除歐元暫轉向１﹒１０－１﹒１４美元區間上落。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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