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2020年3月16日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2020年3月16日

真知灼見 - 溫灼培 2020年3月16日


《真知灼見-溫灼培》聯儲局突然減息的弦外之音

《真知灼見-溫灼培》聯儲局突然減息的弦外之音

  《真知灼見》美聯儲局上一次減息,是本月3日(美國時間),當天並非聯儲局議息會,與

今天(16日)有點類同,減息同為事出突然;當時減息幅度為半厘,減息後,為市場帶來恐慌

多於正面訊息。回憶對上

一次聯儲局在議息會以外日子減息,已是2008年金融海嘯之時;所

以本月3日的減息,給予市場一個強烈感覺,疫情帶來的事態非常嚴重。美股道指當天跌了78

5點或2﹒94%收市;而市場的恐慌更使當天美國10年債券孳息率,更歷史上首次跌穿1厘

位置收市。
 
*儲局量寬或續有來*
 
  聯儲局似乎並無汲取兩周前的教訓,今天又來一次突襲減息,即使是與正式的議息會只相隔

兩天也等不了。而今次更是減足一厘息,並加推了7000億美元量寬金額。假使聯儲局的宗旨

是為穩定經濟及穩定市場,為何要重蹈上次的覆轍,而不等到正常的議息會才有所行動?或者聯

儲局的動作是有弦外之音:可能是想市場保持警惕,不想市場錯誤認為聯儲局大舉減息及量寬後

,金融市場可望即時大舉反彈。正為此因,現時市場分析已傾向預期聯儲局的量寬政策可能陸續

有來。
 
*留意歐元*
 
  假如筆者對聯儲局的解讀正確,美匯指數在98指數點之上將存在不輕的壓力。事實上,從

另一角度想,為降低疫情對經濟帶來的衝擊,可能聯儲局也不願見美元匯價過強,提防往後美元

在聯儲局主導下有機會逐步走弱。筆者建議多留意歐元。歐洲經濟雖弱,疫情亦見嚴峻;但如聯

儲局繼續出招推量寬政策,歐元作為美元以外最大貨幣,其料仍可受惠。歐元首個龐大支持料於

1﹒10美元,不排除歐元暫轉向1﹒10-1﹒14美元區間上落。

《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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