《師傅教路－黃瑋傑》騰訊業績接近市場預期下限，但不乏亮點
《師傅教路－黃瑋傑》騰訊業績接近市場預期下限，但不乏亮點
《師傅教路》騰訊（００７００）昨日收市後公布了２０１９年度業績，期內實現收入
３７７２億元（人民幣﹒下同）增長２１％，股東應佔盈利為９３３﹒１億元上升１９％，接近
市
場預期（９０１﹒４６億至１０３５﹒４６億元）下限。收入成本增長２３％至２０９８億元
，增幅高於收入，主要反映較高的內容成本、金融科技服務成本及渠道成本。以收入百分比計，
由２０１８年度的５５％增長２０１９年度的５６％。按季度分析，第四季度收入１０５７﹒６
７億元增長２５％，環比第三季度增長９％；股東應佔盈利２１５﹒８２億元，同比和環比分別
上升５２％和６％。第四季度收入成本增長２０％至５９６﹒５９億元，收入成本比由
２０１８年第四季的５９％下降至２０１９年第四季的５６％。
＊股東應佔盈利９３３億人幣升１９％＊
按業務劃分，增值服務業務第四季收入為５２３﹒０８億元增長２０％，環比僅增長３％，
佔總收入５０％。其中，網絡遊戲收入３０２﹒８６億元，同比和環比分別增長２５％和６％。
社交網絡（如直播服務及音樂流媒體服務）收入為２２０﹒２２億元，同比增長１３％，環比持
平。金融科技及企業服務業務收入２９９﹒２億元，同比和環比分別增長３９％和１２％，佔總
收入２８％。網絡廣告業務收入為２０２﹒２５億元，同比和環比分別增長１９％和１０％，佔
總收入１９％。其中，社交及其他廣告收入為１６２﹒７４億元，同比和環比分別增長３７％和
１１％，主要受微信朋友圈及移動廣告聯盟的廣告收入增加所推動；媒體廣告收入為３９﹒５１
億元，同比下降２４％，但環比增長８％。
＊收費增值服務註冊帳戶數同比升逾１２％＊
截至２０１９年１２月３１日，微信及ＷｅＣｈａｔ的合併月活躍帳戶數為１１﹒６４億，
同比增長６﹒１％，環比（與２０１９年９月底比較）上升１﹒２％。ＱＱ的智能終端月活躍帳
戶數為６﹒４７億，同比和環比分別下跌７﹒５％和１％。集團重點關注數字內容投入及發展付
費會員業務，收費增值服務註冊帳戶數為１﹒８億，同比和環比分別增長１２﹒４％和
５﹒６％。其中，騰訊視頻付費會員數增長至１﹒０６億，但受主要節目內容延遲播映影響，視
頻付費會員及收入增長較２０１８年有所放緩，視頻業務全年營運虧損則減少至３０億元以下。
金融科技方面，騰訊致力推動支付創新，增加支付使用場景，擴大理財產品組合。在
２０１９年第四季，其商業支付日均交易筆數超過１０億，月活躍賬戶超過８億，月活躍商戶超
過５０００萬。其理財平台理財通的資產保有量同比增長超過５０％，而客戶數目同比增長超過
一倍﹒聯營公司微眾銀行在微信內提供小額貸款產品「微粒貸」， 該產品貸款餘額迅速增長，
不良貸款比率維持在較低水平。
＊金融科技、雲及企業服務業務成業務亮點＊
雲及企業服務方面，騰訊專注於開發定制化行業解決方案，幫助企業夥伴加強與用戶的聯繫
，助力各行業的數字化升級。２０１９年，集團雲服務收入超過１７０億元人民幣，付費客戶數
超過１００萬。２０２０年新型冠狀病毒疫情爆發進一步體現了遠程辦公及遠程醫療服務的效用
，騰訊會議自２０１９年１２月底推出後的兩個月內，日活躍賬戶數超過１０００萬，成為當前
中國最多人使用的視頻會議專用應用。騰訊健康亦成為超過３億微信用戶獲取實時疫情數據、線
上問診及ＡＩ自診等服務的重要渠道。總結而言，騰訊業績雖接近市場預期下限，但不乏亮點，
如金融科技、雲及企業服務、付費會員業務。《輝立證券董事 黃瑋傑》
（筆者沒有持有上述股票）
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