萬億救市
2020/03/18 08:36:17 網誌分類: 經濟
18 Mar
美股杜指週一跌出歷史最大的點數2997點，跌幅比率也是1987年「黑色星期一」以來最大。股市大跌後通常都會反彈，昨日又迎來反彈，杜指昨日回升1049點，收報21237點，升幅5.2%，但反彈點
數只是上日的三分之一左右；標普500指數升6%，收報2529點；納指升6.2%，收報7334點。
美國財長姆欽證實，華府尋求推出一項總值8500億至1萬億美元的刺激經濟方案，當中約5500億用作直接現金援助及減稅；約3000億支援小企業；約1000億支援航空業及工業。美國出動1萬億救市，杜指只升1000點，顯示市場對美國抗疫措施未夠信心。
美債顯著回落、美債息大升，美國10年期國債債息上升341點子至1.069厘；但油價繼續下滑，美國期油昨日再重挫6.6%至每桶26.82美元。油價大跌，能源股落後大市，標普500指數11個板塊，能源板只微彈0.7%，其餘板塊都升4%，公用板塊大彈13.1%，排第二的是消費必需品板塊，升8.4%；科技、醫療、房地產、原材料等板塊都升超過6%。
對於油價後市，高盛的商品研究部的全球主管Jeffrey Currie昨日表示，因為新冠肺炎疫情爆發，能源需求招致前所未有的失損失，受到旅遊及其他活動停擺的影響，估計原油的使用每天下降了800萬桶。高盛昨日在早些時候把美國期油目標價削至22美元一桶，幾小時之後再降低至只有20美元一桶。高盛這個星期已經多次調低紐約期油的目標價，在沙地及俄羅斯就減產鬧翻之後，高盛把目標價削至每桶29美元。油價今年以來已大跌59%，高盛的目標價還要比現價再跌三成！非常嚇人。
有分析留意到，有不少沽空大戶已開始收割，可能會在3月20日結算日重建好倉，但亦提醒投資者，美國在短短一個月內由歷史高峰跌出一隻熊仔，即使昨日大彈6%，標普500指數仍較高位回落了25.5%，由於股市大跌造成財富效應，經濟受到的損傷，不是聯儲局放放水就無事，而更關鍵的是市場會否相信美國政府能否制止疫情爆煲。
分析指出，美國家庭人的財富可分成兩大類：非金融資產和金融資產，2018年美國家庭部門資產配置比例，非金融資產房產26%，耐用品5%，而金融資產，現金9%，股票投資31%，養老金24%等共69%，而養老金又大部份投資於股票，所以美國家庭的身家有四成投資於股票。在短短的一個月，美國人的四成身家不見了最少四分之一，有多痛可想而知。
至於實際影響，據學術界對美國股市財富效應的測算，股市每下挫10%，美國國民的財富損失約4.4萬億美元，減少的消費支出約為1243億美元，約等於2018年美國全年消費的1%，最近美股大插25%，即消費支出消失了超過3100億美元，等於2019年GDP的1.4%！由於消費佔美國GDP約七成，換句話說，在過去的一個月，股市大跌令美國經濟增長減少了近1%！消費是美國經濟的核心動力，消費減弱，經濟增長動能下降，進而會影響企業產出和信心，消費支出會下降，產能利用率也會下降。另外，由於股價下跌，投資者可支配收入和收入預期下降，不利於企業融資和經營，招聘減少，工資將會下降，又會影響消費意欲，經濟不振，自然又會影響股市表現，將出現一個惡性循環。
據國泰君安的研究資料顯示，美股下跌10%，會美國全年GDP的綜合影響為-0.7%；下跌20%，GDP -1.4%；跌30%，-2.1%。昨日，渣打便調低美國今年經濟增長預測為-0.3% 。不過美國政府出動一萬億救市，一定程度可以沖銷疫情的影響。
美國經濟受損無可避免，股市是超前炒作，目前也未夠條件炒美國會走出疫情災難。
陸羽仁
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