《選股情報－石鏡泉》獅王停息
《選股情報－石鏡泉》獅王停息
《選股情報》三天前有朋友問我，滙控（００００５）跌咁多，派息又話有保證，可不可以
買，我答之：不、不、不。
一不：是你不知銀行的債仔，有無能力還錢。滙豐在港的大債仔賴債紀錄是：和記洋行（後
合併為和記黃埔）、佳寧、Ｂｏｎ
ｄ。可以講凡在港出大事的債務，滙豐都佔一份。可以反敗為
勝的是，支持包玉剛，從海洋衝上岸，環球變九倉，才免又輸一鋪。
二不：美國國會要求美國銀行界，不派息，不回購，這個「幹預」自由市場的運作，是會被
抄襲的，因為監管機構怕骨牌性倒閉的系統性風險，故一定是「無自由，以免死」，如有銀行堅
持「不自由，毋寧死」的話，就你死你事，吊銷你牌照。
今次的停派息事件，應給投資者認識甚麼叫自由經濟。另個警惕是，美國政府曾沒收了人民
的黃金的。
三不：今次疫後，會改變不少金融市場的傳統認識，故在新規章未建立前，不要相信以往的
認識，之前不是已有傳統有派高息，派紅股的公司，停了「傳統」了嗎？
＊大變當前 要持現金＊
估不到，之後歐盟就學了美國這一招。這個教訓是甚麼？在大變當前，一有懷疑就要退出，
作壁上觀，持有現金，永遠是金融變局時的最好策略，有錢，還要：忍、看、思、慎後，才可出
手。
﹒忍：是要忍手、忍手、忍手；
﹒看：是忍手之時不是不看市，而且是先要看政府政策的傾向，再看有關公司如何作為，去
食好政府的政策；
﹒思：在疫之後，政府一定會救市，哪個市場會較好？哪些行業會受惠？
（ａ）第一季度的各市場表現，其中要考慮為甚麼創業板指數是唯一可升的板塊？創業板是
新經濟，反映大戶在危機時刻仍肯買前瞻股，而不是買舊經濟股。據國內基金年報顯示，中央滙
金、險資、外資，券商等機構，都買入創業板的寬基ＥＴＦ。ＥＴＦ已是一籃子股票（如盈富基
金（０２８００）），而寬基更是大大個籃子的ＥＴＦ，要個大大籃子，是創業板股可是成則賺
百億，蝕則歸零的股票類，大家今時剛起步，成敗未知，故投資機構都是以大包圍的寬基ＥＴＦ
來買，以保證有錢收，散戶亦該考慮效法。目前國內較受機構投資者看好的創業板ＥＴＦ有華泰
柏瑞滬深３００ ＥＴＦ、易方達創業板ＥＴＦ、國泰證券ＥＴＦ、國泰ＣＥＳ半導體
ＥＴＦ、華寶證券ＥＴＦ、華寶科技ＥＴＦ等。如何買到這些ＥＴＦ，請問你經紀或銀行，投資
這類ＥＴＦ，不可博老命，只宜小注。
（ｂ）亞爺會救╱支持哪些行業？
筆者以前已提過，一定不會是樓市，但會是車市，昨日國務常務委員會就出招了，部署超過
３萬億元的刺激計劃，聚焦三項部署：
１﹒要進一步增加地方政府專項債規模，在前期已下達一部分今年專項債限額的基礎上，抓
緊按程序再提前下達一定規模的專項債；
２﹒按照「資金跟著項目走」原則，對重點項目多、風險水平低的地區給予傾斜；
３﹒各地要抓緊發行，力爭二季度發行完畢。
吸收了２００９年４萬億元的大水漫灌教訓，今次的３萬億元是會有節制的。
中國金融四十人論壇高級研究員張斌表示，此輪經濟刺激應汲取「４萬億」的教訓：一是政
府主導的公益或準公益類基建項目應由政府出錢建設，如發行國債、地方債籌集資金，不能向商
業金融機構借錢，避免再形成大量的隱性不良貸款。二是基建項目不能在全國範圍內大面積「開
花」，而應以服務人民生活、服務經濟發展為宗旨，與人口流動和產業發展方向一致。大都市圈
建設需要更多的基建項目支持，而人口流出的地方則應以幫助低收入群體的紓困政策為重點。三
是刺激政策應盡可能使用總量政策手段，避免針對特定行業的結構性政策，因為結構性政策往往
會帶來政策扭曲和產能過剩。四是刺激政策只是解決總需求保持穩定的問題，很多深層次經濟問
題仍需靠推進結構性改革來解決。
是否３萬億元之後就沒有了，不是。清華大學金融與發展研究中心主任、央行貨幣政策委員
會委員馬駿表示，中國還有充足的貨幣政策空間和貨幣政策工具。考慮到國內經濟金融情況與國
際的差異，央行在使用貨幣政策工具時保持了定力和彈性，並沒有一次用完所有的「子彈」。中
國貨幣政策的工具箱裏既有價格工具、也有數量工具、還有結構性工具，都可以在需要的時候加
以運用。
具體方案，有待推出，但第一個明顯會受的是新能源汽車。會議確定，一是將新能源汽車購
置補貼和免徵購置稅政策延長２年。二是中央財政採取以獎代補，支持京津冀等重點地區淘汰國
三及以下排放標準柴油貨車。三是對二手車經銷企業銷售舊車，從５月１日至２０２３年底減按
銷售額０﹒５％徵收增值稅。
﹒慎：就算你心動了，但今時買股仍只宜小注，因為疫情一日未受控，甚麼都假，中央昨日
（１日）便公布於４月１日起，會每日公布無症狀的感染者數目，戲院要叫停開放，開學又推遲
，怕的就是有第二波疫情來襲。基此，你能不慎？
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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選股情報 - 石鏡泉 舊文
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